棉花基本面相对偏弱 白糖国内市场持续承压

研报正文

【棉花】

周三，ICE 美棉上涨 0.15%，报收 81.17 美分/磅，CF405 下跌 0.52%，报收 15285 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 16047 元/吨，较前一日上涨 25 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 16333 元/吨，较前一日下跌 3 元/吨。

国际市场方面，美联储 12 月议息会议决定再次暂停加息，承认通胀已有放缓表现，预计明年降息三次，美元指数大幅下行，对美棉价格有一定支撑。国内市场方面，基本面暂无较大波动，新棉上市阶段，市场供应充裕，下游需求未见明显起色，基本面相对偏弱。

01 合约目前持仓仍有22万余手，但仓单注册进度较快，仓单加有效预报已经接近9000 张，空头离场对郑棉价格有一定支撑。预计短期郑棉仍区间震荡运行为主，关注后续持仓波动及下游表现。

【白糖】

原糖昨日继续收低，主力合约收于 21.89 美分/磅。11 月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为 2390.1 万吨，同比增幅达 46.14%;制糖比为 46.51%，较去年同期的 47.62%下降了 1.11%;产乙醇 12.48 亿升，较去年同期的 8.92 亿升增加了 3.56 亿升，同比增幅达 39.91%;产糖量为 139.9 万吨，较去年同期的 103.6 万吨增加了 36.3 万吨，同比增幅达 35.03%。广西新糖报价 6520～6620 元/吨，持平。

巴西双周生产数据公布，增产问题抑制当前价格，原糖期价持续低迷，未来仍需高度关注印度出口的可能性，目前原糖空头气氛仍笼罩市场。国内正处于压榨高峰，产量集中释放，成交一般，以刚需采购为主。

当前的原糖价格配额内进口已有利润，国内市场持续承压，考虑到终端库存仍偏低，可结合自身采购计划，关注 3 月合约买保机会。远期主力期价仍保持空头思路，不追跌，持待反弹后空的思路。未来印度出口政策是主导因素。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、12 月 13 日棉花期货仓单数量 5814 张，有效预报 2871 张，共计 8685 张，较上一交易日增加 440 张。

2、12 月 13 日国内各地区棉花到厂价：新疆 16047 元/吨，河南 16416 元/吨，江苏 16329 元/吨，湖北 16260 元/吨。

3、12 月 13 日中国纱线负荷指数为 50.7，较前一日下跌 0.1，中国纱线库存指数为 34.4，较前一日下跌 0.1，中国坯布负荷指数为 52.1，较前一日下跌 0.2，中国坯布负荷指数为 30.7，较前一日下跌 0.2。

4、12 月 13 日国内白糖现货价格：广西新糖报价 6520～6620 元/吨，持平。

5、12 月 13 日白糖期货仓单数量 4120 张，有效预报 945 张，总计 5065 张，较前一交易日减少 20 张。

四、图表分析