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下游消费维持疲软 油脂恐延续弱势震荡状态

发布时间:2023-12-15 10:47:59 作者:金石期货 来源:金石期货

行情复盘

12月14日,豆油期货主力合约收跌1.17%至7580.0元。

持仓量变化

12月14日收盘,豆油期货持仓量:+24338手至503156手。

背景分析

巴西全国谷物出口商协会(Anec)基于船运计划数据预测,12 月 10 日-12 月 16 日 期间,巴西大豆出口量为 98.92 万吨,上周为 89.85 万吨;豆粕出口量为 54.73 万吨,上周 为 33.49 万吨。

后市展望

12 月 USDA 供需报告和 11 月 MPOB 供需报告利多有限,巴西天气将有利于作物播种和生长,油料价格再次受到打压,在全球油料供应宽松格局下,未来油脂市场大概率仍将延续弱势震荡状 态。

研报正文

下游消费维持疲软 油脂恐延续弱势震荡状态

一、宏观及行业要闻

1、北京时间 14 日凌晨,美联储公布 12 月利率决议,宣布本月暂停加息。美国目前经 济活动较三季度有所放缓,就业增长有所放缓,通胀放缓但仍处于高位。

2、据外媒报道,美国全国油籽加工商协会(NOPA)月度报告发布之前,分析师称,美 国 11 月大豆压榨量料创历史同期纪录,但可能从 10 月创下的历史高位有所回落;11 月末 豆油库存料录得七个月来首升。NOPA 月度报告将于北京时间周六 1:00 公布。

3、巴西全国谷物出口商协会(Anec)基于船运计划数据预测,12 月 10 日-12 月 16 日 期间,巴西大豆出口量为 98.92 万吨,上周为 89.85 万吨;豆粕出口量为 54.73 万吨,上周 为 33.49 万吨。

4、巴西降雨将变得零星,预计这种情况将延续到下周初。这意味着温度也将非常高, 给正在结荚的大豆带来另一轮压力。下周中期暴雨预计将回归,并将延续到 1 月份,如果下 周的损害能够得到限制,那么一系列有利的条件就会出现。

二、基本面数据图表

下游消费维持疲软 油脂恐延续弱势震荡状态

下游消费维持疲软 油脂恐延续弱势震荡状态
下游消费维持疲软 油脂恐延续弱势震荡状态

三、观点及策略

国内 11 月-12 月大豆菜籽等油料到港预计大幅提升,下游消费维持疲软,上周国内主要油脂继续累库。截至 2023 年 12 月 8 日(第 49 周),全国重点地区豆油、棕榈油、菜油 三大油脂商业库存总量为 232.55 万吨,较上周增加 2.29 万吨,增幅 0.99%;同比 2022 年 第 48 周三大油脂商业库存 188.61 万吨增加 43.94 万吨,增幅 23.30%。国际方面,12 月 USDA 供需报告和 11 月 MPOB 供需报告利多有限,巴西天气将有利于作物播种和生长,油料价格再次受到打压,在全球油料供应宽松格局下,未来油脂市场大概率仍将延续弱势震荡状 态。 

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