钢材季节性需求进一步萎缩 价格震荡回落的可能性较大

研报正文

一、行情回顾与后市展望

12 月 15 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2405 反弹后再度下滑，分别回吐12月 6 日和 12 月 7 日以来大部分涨幅;不锈钢期货主力合约2402 高开高走，收复12 月 5 日以来全部跌幅。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

12 月 15 日，部分螺纹钢现货市场价格下跌，个别热卷现货市场价格涨跌互现。上海、无锡、济南、福州、南昌、石家庄、南京、合肥、天津、沈阳、西安、杭州、太原市场的螺纹钢价格下跌 10-30 元/吨。上海、长春、杭州、西安市场的热卷价格下跌 10-20 元/吨，长沙、郑州市场的热卷价格上涨10 元/吨。螺纹钢、热卷 2405 合约 KDJ 指标继续下滑。螺纹钢 2405 合约日线MACD 绿柱继续放大;热卷 2405 合约日线 MACD 指标前一日死叉后绿柱放大。

1.2 后市展望：

12 月 15 日当周全国日均铁水产量连续 7 周回落并创2 月初以来新低，显示10 月上旬以来的铁矿石、焦炭等钢铁原料消费量进一步下滑。原料消费量持续下滑对铁矿石、焦炭、焦煤期货远月 2405 合约带来较大的回落压力，从而通过预期成本下移推动钢材期货于 12 月 13 日以来跟随明显回落;

钢厂补充原料库存与钢厂减产两大因素对原料价格的驱动方向相反，导致近期钢材、铁矿石、焦炭、焦煤期货 2405 合约快速回落后有抗跌表现，但随着12 月14 日至21 日全国大范围寒潮来袭，建筑钢材季节性需求的进一步萎缩，钢材价格震荡回落的驱动因素或将有所增强;焦炭第三轮涨价落地，部分企业开始第四轮提涨，目前看第四轮落地的可能性趋于下降;此外，澳大利亚政府中期财政展望预计铁矿石将下降至每吨 60 美元，冶金煤每吨 140 美元，热能煤每吨 70 美元，此消息对远月钢铁原料价格亦构成一定利空。预计后市钢材价格震荡回落的可能性较大，建议以逢高适当卖出保值或投资策略为主。

二、行业要闻

国家统计局数据显示：2023 年 11 月，中国粗钢产量7610 万吨，同比增长 0.4%;生铁产量 6484 万吨，同比下降4.8%;钢材产量11044万吨，同比增长 4.2%。1-11 月，中国粗钢产量95214 万吨，同比增长1.5%;生铁产量 81031 万吨，同比增长 1.8%;钢材产量125282 万吨，同比增长 5.7%。

据中钢协统计，12 月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1931.61万吨、生铁 1814.32 万吨、钢材 1912.52 万吨。其中粗钢日产193.16万吨，环比下降 4.19%，同口径相比去年同期下降 2.77%，同口径相比前年同期下降 0.14%;生铁日产 181.43 万吨,环比下降3.21%,同口径相比去年同期增长 1.76%,同口径相比前年同期增长 10.51%:钢材日产191.25万吨，环比下降 12.26%(受部分会员企业上月底集中结算影响，本旬钢材日产环比变动情况与铁、钢日产环比变动情况差异较大，剔除这一影响因素，本旬会员企业钢材日产环比下降 4.48%)，同口径相比去年同期增长0.79%，同口径相比前年同期增长 6.29%。

据此估算，本旬全国日产粗钢248.46 万吨、环比下降 3.57%日产生铁 218.39 万吨、环比下降2.87%，日产钢材 347.78 万吨、环比下降 3.81%。12 月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1410.60 万吨，比上一旬(即11 月下旬)增加114.29万吨、增长 8.82%;比上月同旬减少 58.36 万吨、下降3.97%;比去年底增加103.16 万吨增长 7.89%;比去年同旬减少123.54 万吨、下降8.0%;比前年同旬增加 76.35 万吨，增长 5.72%。

据中钢协统计，12 月上旬，21 个城市 5 大品种钢材社会库存737万吨，环比减少 18 万吨，下降 2.4%，库存延续小幅下降走势:比年初减少15万吨,下降 2.0%;比上年同期增加 2 万吨,上升0.3%。

12 月 14 日，宝钢股份与奇瑞控股正式签署《打造绿色低碳钢铁供应链合作备忘录》。从 2024 年起，宝钢股份将在奇瑞现有量产车型中逐步供应减碳约 30%的低碳排放绿钢;2026 年起，借助氢基竖炉低碳冶金工艺，在奇瑞量产车型中逐步供应减碳超过 50%的低碳排放绿钢;之后将在奇瑞量产车型中逐步供应减碳超过 80%的低碳排放绿钢。

12 月 5 日，随着萍安钢铁安源炼铁厂 2 号高炉休风停炉，萍安钢铁2023年年终检修工作全面铺开。本次年终检修工作涉及公司两个生产区，安源生产区以 2 号转炉为主线进行系列检修，湘东生产区以1 号高炉为主线进行系列检修。本次检修还涉及相关工序配套环保项目同时开展，全公司上下做了大量的准备工作。

本次年终检修涉及到33 个大类，项目多、范围广、周期长，参与人数多。本次检修完成后将全面消除各主辅工序设备安全隐患，为 2024 年生产经营工作起好步、开好头、保持稳定生产夯实基础。

根据《工业和信息化部关于印发钢铁行业产能置换实施办法的通知》(工信部原〔2021〕46 号)的要求，经企业申请，玉溪市工信局、云南省工业和信息化厅逐级审核，现对云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司产能置换方案建设地址变更情况说明如下：2017 年12 月28 日、2018 年8月15日，云南省工业和信息化厅先后发布了《云南玉溪钢铁集团转型升级改造项目产能等量置换方案》(2017 年第 23 号公告)、《云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司 100 吨炼钢转炉建设项目产能置换方案》(2018年第10 号公告)，2019 年 2 月 2 日，相关部门对云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司产能置换升级改造项目进行了备案。

根据公告的产能置换方案，云南玉溪玉昆钢铁集团有限公司拟建设 2 座1200 立方米高炉、2座1250立方米高炉、1 座 120 吨转炉、3 座 100 吨转炉，建设地点为玉溪市红塔区北城镇梅园。在开展项目前期工作中，因项目原选址不符合玉溪市城市规划的相关要求，不利于项目的规范、高效实施，在项目备案前，建设地点由玉溪市红塔区北城镇梅园变更为玉溪市峨山县化念镇，特此说明。

天风证券研报认为，高端制造助推特钢需求，对标日本特钢高速发展可期。回顾过去，我国特钢行业成就斐然，在粗钢产量下滑的背景下特钢产量仍不断上升。

伴随供给侧改革深入、国产替代推进与不断的产业升级，特钢有望在汽车、军工航天航空、机械、核电等领域提速发展，特钢行业未来景气度有望上升。建议关注特钢“巨无霸”企业中信特钢、不锈钢行业细分领域的甬金股份和油气管道细分领域的久立特材等。

中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，11 月份，汽车制造业工业增加值同比增长 20.7%。1-11 月份，汽车制造业工业增加值同比增长12.3%，高于同期规模以上工业 8.0 个百分点。11 月份，汽车类零售额为 4314 亿元，同比增长 14.7%，占全社会消费品零售总额的10.1%。年1-11 月份，汽车类零售额为 43280 亿元，同比增长6.2%，占全社会消费品零售总额的 10.1%。

国际能源署(IEA))在一份报告中表示，由于新兴市场和发展中经济体的需求依然强劲，2023 年全球煤炭使用量预计将增长1.4%，首次超过85 亿吨，创历史新高。预计全球煤炭使用量要到2026 年才会下降，未来三年可再生能源产能的大规模扩张将使煤炭使用量比2023 年的水平降低 2.3%，但仍将保持在 80 亿吨以上。

12 月 14 日，WTO 保障措施委员会发布菲律宾代表团向其提交的保障措施通报。2023 年 11 月 29 日，菲律宾贸工部发布对进口液化石油气钢瓶(Liquefied Petroleum Gas(LPG) cylinders)保障措施初裁结果，建议对涉案产品以现金保证金的形式实施临时保障措施，金额为2.18菲律宾比索/千克，有效期 200 天，该措施自菲律宾海关局发布海关备忘录令(CMO)之日起生效。涉案产品的东盟税号(AHTN2017)为73.11。本案临时保障措施不适用于中国香港特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区。

三、数据概览