OPEC+仍有较强减产控价能力 原油短期维持震荡运行

研报正文

内容提要

原油： 现货报价：英国即期布伦特 80.44 美元/桶(+1.02);美国 WTI 72.47 美元/桶(+1.04);阿曼原油 76.90美元/桶(+0.64);俄罗斯ESPO 72.83美元/桶(+0.66)。

期货价格：ICE 布伦特 79.39 美元/桶(+1.21); NYMEX WTI 74.17 美元/桶(+1.28);上海能源 SC 551.0 元/桶(+3.6)。隔夜外盘原油继续强势上涨，市场仍然受到“红海袭船”事件对航运市场造成的扰动，胡塞武装昨日表示，他们可能每隔 12 小时就会发动一次海上行动。

基本面方面，美国至 12 月 15 日当周 API 原油库存 93.9 万桶，前值-234.9 万桶;当周 API 库欣原油库存 185.3 万桶，前值 144.8 万桶。API 数据显示上周小幅累库，偏利空油价。

供应端，12 月 8 日当周美国国内原油产量维持在 1310.0 万桶/日不变，供应量小幅低于历史最高值。根据 JODI 数据，沙特 10 月份原油出口量从上月的 575 万桶/日增至 630 万桶日;沙特 10 月份原油产量从上月的 898 万桶/日降至 894 万桶/日。

需求端，美国能源部表示将购买 200 多万桶原油作为战略石油储备。美国至 12 月 15 日当周 API 投产原油量 39 万桶/日，前值-45.8 万桶/日。IEA 在最新的月报中上调 2024 年全球石油需求预测。IEA 在月度报告中表示，2024 年世界石油消费量将增加 110 万桶/日，比之前的预测增加 13 万桶/日，理由是美国前景改善和油价下跌带来的需求提振。

此外，OPEC 在最新的月报中对 2024 年基本面继续保持乐观，OPEC 仍预计 2023 年世界石油需求将增长 246 万桶/日，预计 2024 年需求将增长225 万桶/日，也与上月的预测一样。地缘政治方面，也门胡赛武装袭击红海船只，油运公司绕道好望角避开苏伊士运河，造成运输成本上升。BP 公司目前已暂停所有通过红海的航运。油价在运费的扰动下出现上涨。

综合来看，自 10 月以来，油价出现大幅下跌主要受到基本面走软、美国商业原油库存大幅增加以及 OPEC+减产不及预期影响。近期原油基本面数据边际改善，缓解供应过剩的压力。

长期看，原油下方空间有限。因为一旦油价继续大幅下跌，将会强化 OPEC+减产意愿。明年除 OPEC+外，其他区域新增产量有限，OPEC+仍有较强减产控价能力。短期维持震荡观点，原油下方空间有限，同时做多仍需等待经济数据的进一步企稳或是看到 OPEC+明确的减产信号，同时近期需警惕地缘政治风险。

风险因素

OPEC+实际减产不及预期;美联储加息;巴以冲突升级

1. 价格跟踪

2. 价格走势

3. 行业要闻

1. 以色列军队猛烈轰炸支离破碎的加沙地带，这场冲突已经蔓延到加沙以外地区，包括红海。也门胡塞武装不断以导弹和无人机袭击红海船只。这促使多国海军展开行动，保护该地区的商业安全，但胡塞武装表示，他们仍将继续行动，可能每隔 12 小时就会发动一次海上行动。

2. 据俄新社报道，俄罗斯副总理诺瓦克表示，OPEC+产油国联盟没有必要立即采取行动，油价正在上涨，且市场正趋于平衡。

3. 在截至 12 月 15 日的一周内，API 原油库存增加 93.9 万桶。汽油库存增加约 66.9 万桶，馏分油库存增加约 274 万桶。

4. 美国能源部表示，已购买 210 万桶原油用于补充战略石油储备(SPR)。能源部称，以平均每桶 74.23 美元的价格购买了这批原油，将于 2 月付运。

5. 据路透社和交易员的数据，中东原油基准迪拜和阿曼价格跌至 2022 年以来的最低水平，原因是节前流动性低迷，亚洲主要买家的需求疲软，以及阿曼迅速出售石油打压了市场。交易员表示，基准价格下跌可能促使世界最大出口国沙特连续第二个月下调 2 月期限价格。据路透数据，周一收盘时，迪拜现货和 DME 阿曼期货对迪拜掉期贴水分别为每桶 46 美分和 65 美分。

6. 尼日利亚国家石油公司董事长 Pius Akinyelure 表示，该国计划全面改革石油和天然气行业的安全架构，以提高明年的产量。Pius Akinyelure 表示，“尼日利亚将在 2024 年将原油产量提高到每天 200 万桶。要做到这一点，我们必须彻底改革我们的安全架构，这样盗窃和管道破坏的事件就会减少。”尼日利亚一年多来一直无法达到欧佩克+的配额，导致欧佩克 +将其明年第一季度的产量限制从每天 174 万桶削减至 150 万桶。

7. 亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克表示，鉴于美国经济的强劲势头，以及需要确保通胀回到美联储 2%的目标，目前并无降息的“迫切性”。博斯蒂克重申，他预计明年下半年可能会降息两次，每次 25 个基点，但他强调，与此同时，通胀仍过高--美联储的政策路径取决于通胀是否继续放缓。