到港量压力边际增加 豆粕供给维持高位

研报正文

市场行情：

今日豆一主力合约收盘至4838元/吨，上涨0.48%，豆二主力合约收盘至4356元/吨，下跌0.57%。豆油主力合约下跌0.16%至7612元/吨。豆粕主连下跌1.12%至3355元/吨。

基本面情况：

现货方面，国内大豆价格不变。豆粕价格下跌20-50元不等，其中武汉价格下跌40元至3900元/吨，而成都地区价格下跌40元至3980元/吨。

豆油现货价格今日上涨0-50元/吨，其中成都价格上涨50至8550元/吨。

供给端：美豆12月单产不变调，USDA整体偏空。巴西23/24丰收而阿根廷播种进度快于去年。阿根廷播种面积60%，比去年同期的50.6%高出8.9%。大豆优良率为30%，低于上周的35%，远低于去年同期的85%。

需求端：美豆销售进度快于去年，主要东南亚国家特别是中国需求尚可，但装船速度慢于去年。国内情况：船期方面：12月份到港量逐步增加，到港量压力边际增加，市场大豆供给增加。今日大豆港口库存719万吨，较昨日减少11万吨。猪价快速再次下跌，月度数据显示生猪行业产能去化缓慢。

资讯情况：

1、消息人士称，11月份中储粮采购了80到85船美国大豆。进入12月份之后继续大量采购美国大豆。据巴西消息人士称上周至少购买了十几船美国大豆。总体而言，上周中国共计购买了25船大豆，其中私营油厂主要购买巴西大豆。由于干旱导致巴拿马运河水为偏低，造成严重的物流瓶颈，中储粮继续大量购买美湾装运的大豆，也令人感到不解。

2、中国似乎在收紧私营油厂的进口以及转基因许可证的发放。此举可能是为了避免私营油厂和国储机构竞购大豆。一家中国油厂官员表示，政府收紧进口大豆许可证发放或加强海关检查的情况并不罕见，以避免私营采购和国储购买活动竞争。

操作策略：

大豆：豆二主力合约震荡偏空，目标区间【4200,4350】，豆一主力合约震荡，目标区间【4650-4800】

豆粕：偏空，目标区间【3200，3350】