生猪供应压力较大 价格缺乏大幅上涨基础

研报正文

现货信息：今日全国各地生猪价格整体小幅震荡，其中东北地区 13.48-13.75 元/ 公斤，持平；华北地区 14.2-15.03 元/公斤，上涨 0.03-0.05 元/公斤；华东地区 15.08-15.8 元/公斤，持稳或上涨 0.03 元/公斤；华南地区 14.65-15.25 元/公斤，持稳或上涨 0.05 元/公斤；西南地区 13.5-14.2 元/公斤，持稳。

受前期疫情影响，当前北方地区标猪供 应仍然偏紧张，尤其是山东地区标猪与肥猪之间价差已经出现倒挂，标猪走势偏强支 撑北方地区行情。

冬至过后市场消费开始有走弱迹象，周末期间白条走货转弱，今日 屠宰量下滑，不过好在近期集团没有看到太大规模的出栏，因此短期猪价还是表现出较强的支撑特征。

整体来看，我们认为短期生猪供应压力可能仍然较大，价格缺乏大幅上涨基础。

生猪期货盘面呈现震荡反弹，可能更多在交易现货下跌预期后的兑现以前盘面超跌后的反弹，整体来看，我们认为在供应增加背景下，猪价下跌压力仍然比较明显， 并且需要注意近期疫情带来的抛售影响，期货盘面可能仍有下行压力。

交易策略：

单边：03 合约继续以偏空思路对待为主。

套利：继续维持 LH39 反套思路。

期权：猪价整体反弹空间或有限，期权策略仍然建议以高位套保为主，买 LH2405-P-16000&卖 LH2405-P-15000&卖 LH2405-C-17000 持有。