铁矿石偏强波动为主 棉花市场信心仍然不足

研报正文

【铁矿石】

行业要闻

1. Mysteel数据， 12月25日全国主港铁矿石成交85.02万吨，环比增1.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交13.67万吨，环比增1.5%。

2. Mysteel数据，12月18日-12月24日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2881.2万吨，环比增加193.8万吨。澳洲发运量2022.1万吨，环比增加121.8万吨，巴西发运量859.1万吨，环比增加72.1万吨。中国45港到港总量2059.8万吨，环比减少523.6万吨。

上一交易日铁矿现货价格911，稳，05合约基差152。

基本面来看，上周全球铁矿石发运量明显增加，维稳于高位水平，45港到港量大幅下降，属于正常波动，供应维持正常偏高水平。

需求端，上周日均铁水产量继续小幅下降，环比降0.1%，同比增2.1%。

库存端，上周45港铁矿石库存继续回升，环比增2.6%，同比降10.9%，247家钢厂库存环比微增，同比增0.3%，总库存环比增1.3%，同比降5.8%，库存延续回升趋势。

综上，伴随铁水产量持续下降，供需趋于宽松，库存持续累积，但绝对库存水平仍然偏低，年底钢厂补库驱动仍在，铁矿偏强波动为主，警惕高估值的监管调控风险，建议观望为主。

【棉花】

市场消息

欧盟统计局报告称，欧盟的贸易格局发生了历史性变化。值得注意的是，2023年1-9月欧盟从孟加拉国进口的针织品首次超过了从中国的进口。根据欧盟统计局的数据，在此期间，欧盟从孟加拉国进口的针织品总额达到了83亿件，超过了中国的82亿件。

市场表现

12月25日，圣诞节美棉ICE休市；郑棉2405收于15405元/吨，上涨0.62%；中国棉花价格指数3128B上调23元/吨，报16231元/吨，基差+826。

总体分析

国内方面，国内棉花加工接近尾声，加工上市进度放缓，新疆结束加工的轧花企业数量增多，据国家棉花市场监测系统数据，截至12月21日，全国累计加工皮棉478万吨，同比增加73万吨；累计销售皮棉73.6万吨，同比减少18.2万吨；下游呈现阶段性好转，但市场信心仍然不足。从短期看，阶段性供应充裕，叠加需求端消费复苏不及预期以及产业链流通环节成品去库压力持续存在，短期预计棉价仍将易跌难涨。