粕类：巴西天气改善 美豆承压

研报正文

【现货市场】

昨日油厂豆粕报价稳中上调，其中沿海区域油厂主流报价在3850-3930元/吨，广东3880元/吨稳定，江苏3860涨10元/吨，山东3850涨20元/吨，天津3930元/吨稳定。

全国主要油厂豆粕成交13.58万吨，较上一交易日减少8.48万吨，其中现货成交13.58万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率小幅上调至50.46%，全国111家油厂开机率小幅上调至56.34%。

【基本面消息】

加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽压榨数据显示，2023年11月，加拿大大豆压榨量为153,144吨，较上月减少9.21%，较去年同期减少3.49%。

巴西植物油工业协会 (Abiove)发布的数据显示，巴西2024年大豆产量预计为1.603亿吨，创纪录高位，但低于此前预测，因炎热干燥天气影响作物生长。考虑到包括马托格罗索州在内部分地区的天气问题，Abiove预估较本月初减少160万吨，并将明年的出口预期下调至1亿吨以下，而之前的估计为1.002亿吨。

巴西中部的大范围强降雨预计将持续到年底，这将有助于扭转正在结荚的大豆生长状况。南部地区也将出现分散性阵雨，部分地区雨量预计较大。过去几周，南部地区天气干燥，这使得这段时间的强降雨对玉米和大豆的生长没有造成负面影响。

监测数据显示，截止到2023年第51周末，国内豆粕库存量为89.9万吨，较上周的84.7万吨增加5.2万吨，环比增加6.15%;合同量为385.3万吨，较上周的413.1万吨减少27.8万吨，环比下降6.73%。

监测数据显示，截止到2023年第51周末，国内进口大豆库存总量为493.1万吨，较上周的473.9万吨增加19.2万吨，去年同期为434.9万吨，五周平均为485.2万吨。

【行情展望】

全球大供需偏宽松格局预计较难打破。但巴西仍处天气市，叠加美豆需求良好，美豆下方空间有限，盘面预计在1300美分附近存强支撑。

阶段性到港量大，压榨存增量预期，豆粕库存持续回升。但后续进入1、2月，供应将逐步趋紧，且近期终端备货意愿略有好转，关注现货价格支撑是否转强，操作上建议观望为主。

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