饲料成本价格支撑减弱 鸡蛋价格重心向下偏移

研报正文

一、现货行情

今日全国主流价格多数继续维持稳定，主产区均价为 4.22 元/斤，较上一交易日价 格上涨 0.02 元/斤，主销区均价为 4.41 元/斤，较上一交易日价格上涨 0.04 元/斤。

昨日东莞剩 21 台车，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价 186 元/44 斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价 186 元/44 斤；大洋路鸡蛋主流批发价格 183-188， 按质高低价均有，到货 4 车左右，货源变少， 成交灵活，走货一般。

东北辽宁价格稳 定、吉林价格稳、黑龙江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格多数 维持稳定，河南蛋价稳、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有 高低，蛋价继续震荡盘整 ，走货正常。

二、基本面信息

1. 根据卓创数据 11 月份全国在产蛋鸡存栏量为 12.07 亿只，较上月持平，同比 增加 2.2%，低于之前预期 12.13 亿只。11 月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度 出苗量(约占全国 50%)为 4446 万羽，环比增加 1.84%，同比增加 9.37%。不考虑延淘 和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 12 月、1 月、2024 年 1 月、2 月在产蛋鸡存栏大致的数量为 12.21 亿只、12.35 亿只、12.47 亿只、11.67 亿只。

2. 根据卓创数据，12 月 22 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1762 万只，较前 一周减少 4.7%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，12 月 21 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 522 天，较前一周减少 2 天。

3. 根据卓创数据截至 12 月 21 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 8017 吨，较上周减 少 5%。

4. 根据卓创数据，截至 12 月 21 日当周生产环节周度平均库存有 1.36 天，与上周 库存增加 0.01 天，流通环节周度平均库存有 1.16 天，较前一周库存持平。

5. 截至 12 月 21 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 0.42 元/斤，较前一周下降 0.23 元 / 斤。12 月 15 日，蛋鸡养殖预期利润为 34.02 元/羽，较上一周下降 8.06 元/羽， 当前利润位置有所收窄，结合历史数据来看，目前处于历年同期的低位。

6．今天全国淘鸡价格稳定，主产区均价为 5.12 元/斤，较上个交易日价格下跌 0.02 元/斤。

三、交易策略

逻辑

供应端：10 月全国在产蛋鸡存栏量略增（12.07 亿只），预计 11 月继续增加， 现货方面当月鸡蛋发货量有所上升，产区走货恢复性改善，部分食品企业参市积极性 略 有提升，主产区代表市场发货量稳中有增。淘汰鸡方面来看，月初淘汰鸡价格略有 下 滑但随着需求开始转好淘鸡价格开始回升。

利润方面：鸡蛋单斤利润当月上涨，但 仍 处于历史同期低位。总体来看 11 月全国鸡蛋供应量基本处于正常，不考虑延淘和 集中 淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2023 年 11 月、12 月、1 月、2 月在产蛋 鸡存栏大致的数量为 12.13 亿只、12.27 亿只、12.4 亿只、12.53 亿只。

消费端：当月气温逐渐转冷，季节性旺季开始，市场整体需求略有回升，前期蛋价较低，销区市场整体到货量较多，各环节顺势出货，库存消化积极，之后蛋价上涨，终端消化略显乏力，使得下游拿货偏谨慎，销区市场到货量略减，销量较前期略有减少。最近由于天气原因，蔬菜供给量减少使得价格上涨明显，因此对鸡蛋替代需求可能会有所增加。

成本方面：当月玉米价格下跌空间有限，整体处于窄幅波动，豆粕价格重心下 移，饲料价格继续下滑，对鸡蛋成本支撑继续减弱。

策略

1、单边：根据目前补栏情况来看预计未来蛋鸡在产存栏量将继续增加，鸡蛋现货供应端偏宽松；饲料成本价格下降对鸡蛋现货价格支撑减弱，导致鸡蛋价格重心向下偏移；需求端整体表现一般，因此预计鸡蛋主力合约大概率表现一般，但是考虑到近期主力合约下跌明显，短期可能会进入调整阶段，建议谨慎做空。

2、套利：8 月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多8月合约。