橡胶继续保持震荡反弹上探 尿素上涨空间预计有限

研报正文

【橡胶】保持震荡反弹试高

基本面综述：

据天然橡胶网消息下游基本面表现比较紧张，利空因素逐步增多，终端需求季节性减少，国内消费紧缩等原因，导致出货难。

物流运输行业运费走低，车多活少现状暂无明显改善，市场交投冷清。轮胎厂更多以消化库存、回款为主，进货资金不足，对后市看空，补货意愿较低。

上游除了季节性减产利多外，促进胶价上行空间的因素也不是很多，并且最近东南亚降雨天气缓解，原料收购价格存下降预期，海外上游市场的压力也在增加。

操作建议：

橡胶05合约看日内运行区间在14000-13760，整体运行继续保持震荡反弹上探，不过14000一线压力较大，利空因数逐步堆积，技术性的反弹即使延续，基本面的压制确会持续限制反弹空间，多单谨慎跟随，随时注意回调。

【尿素】企业继续累库

11月尿素出口量52万吨，1-11月出口391万吨，同比增加70.2%。冬至以来，气头企业开工率环比下滑明显。但化肥市场保供稳价是主要方向，目前国内出口窗口关闭，截至12.27日，企业库存63.99万吨，继续累库。

山东地区主流成交2260-2310元/吨再度下调。2024年上半年仍有超380万吨装置投产，整体来看政策端管控加强将抑制尿素上涨空间。

【操作策略】

UR05反抽后下破2100支撑，短期有所企稳，关注原油走势对盘面的影响，不宜追空。