工业硅产出节奏放缓 整体减产趋势较为明显

研报正文

【基本面分析】

今日工业硅现货报价再次上调，553不通氧黄浦港口报价围绕14800-15000元/吨;553通氧黄浦港报价围绕15200-15300元/吨;421价格黄浦港报价15700-15800元/吨。

截止目前新疆地区211台金属硅矿热炉正常开启137台，环比减产28台，同比减产8台;开工率64.93%，环比下降13.27%;投产产能197900吨，产能释放率76.22%，环比上升0.37%;预计月度总产量182300吨，环比减产2000吨，同比增产56000吨。

有机硅价格持稳，DMC价格在13600-14200元/吨附近运行，较昨日无变化，单体厂开工热情继续削减，目前减产计划已排上日程，有机硅厂对于原材料化学硅421#采购仍仅按需下单。

下游多晶硅价格持稳运行，N型硅料价格67.5元/千克，较昨日无变化;单晶硅复投料均价63元/千克，较昨日无变化;单晶硅致密料均价61元/千克，较昨日无变化;单晶硅菜花料均价58元/千克，较昨日无变化;P型市场占比继续缩减，落后产能加速出清，N型在下游需求不足的情况下，产出节奏放缓，电池端整体减产趋势明显。

铝合金价格震荡上调，铝合金ADC12价格略有上调，目前报价20100元/吨;ZLD102铝合金价格跌幅明显，目前报价20000元/吨，市场行情稳定，铝合金厂采购积极，适量询盘下单补货，整体需求有上升的情况。

据铁合金在线不完全统计，工业硅各地仓库库存为：昆明仓库54000-55000余吨，黄埔港仓库39000-40000余吨，天津港仓库在38000-43000吨左右，现货库存下降3000吨左右。

【技术分析】

工业硅主力SI2302合约，今日震荡运行，跌幅0.07%，尾盘收在14245，资金净流出6076万，日减仓4765手，结算价14215，目前工业硅不通氧553基差在445—545左右，工业硅421基差在1455—1555左右，替代交割品421升水2000元/吨，目前期货仓单37,261手，较昨日增加1,284张，共计186,305吨。

【策略建议】

对于生产企业，建议结合自身生产成本，在基准交割品的基差扩大至-500 — -600的时候进行一定数量的套期保值，提前锁定销售利润，目前市场基差缓慢缩小，贸易商以及下游可以考虑在盘面锁定价格采购。

【风险提示】

4季度多晶硅新增产能落地开始产能爬坡，南方减产不足预期。