生猪市场情绪支撑不足 玉米下游备货心态逐渐增强

研报正文

【生猪】

上周生猪期货继续下跌，LH2403 合约报收 13715 元/吨，较前周结算价下跌305 元/吨，跌幅为 2.18%。

现货方面，全国外三元生猪市场价为 14.32 元/公斤，周环比下跌0.31元/公斤。利润方面，截至 12 月 29 日，自繁自养生猪养殖利润为-221.34元/头，周度亏损增加 14.97 元/头，外购仔猪养殖利润为-206.16 元/头，周度亏损增加 36.47 元/头;猪粮比价为 5.71，周环比下跌0.04。

上周全国生猪价格先涨后跌，整体偏弱调整。上半周受元旦节日效应提振，屠企备货需求增加，散户低位抗价心态增强，在市场挺价情绪传导下，生猪价格小幅上涨。随后由于养殖端总体出栏积极，屠企采购基本顺畅，加上气温有所回升，南方腌腊灌肠需求环比走弱，屠企开机表现小幅下调，屠宰量略有缩减，市场情绪支撑不足，生猪价格转为下跌。

政策方面，12月 29 日华储网发布 2024 年 1 月 2 日中央储备冻猪肉轮换收储竞价交易有关事项的通知，本次收储挂牌竞价交易 3 万吨。据农业农村部监测，由于今年生猪价格低位运行，生猪产能持续回调，11 月份全国能繁母猪存栏量环比下降 1.2%，降幅较上月扩大 0.5 个百分点。

专家表示，按照当前调减速度测算，明年一季度生猪产能将回到正常水平。综合来看，供应存量仍待消化，市场对年底行情有一定盼涨情绪，但腌腊高峰已过，需求提升跟进有限，叠加冻品库存仍处高位，预计短期生猪行情震荡盘整。

【玉米】

上周玉米期货冲高后转入震荡整理，C2405 合约报收2413 元/吨，环比上涨2 元/吨，涨幅 0.08%。

现货方面，全国玉米现货均价为 2566.86 元/吨，周环比上涨1.59元/吨。港口方面，截止 12 月 29 日，锦州港地区水分15%容重720 的新粮报价2400-2450 元/吨，环比上涨 40-70 元/吨;水分15%玉米平舱价2440-2460元/吨，环比上涨 20 元/吨。

鲅鱼圈港地区水分15%容重720 的新粮报价2400-2450 元/吨，环比上涨 40-70 元/吨;水分15%玉米平舱价2440-2460元/吨，环比上涨 20 元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2540-2560 元/吨，环比上涨 10 元/吨;一级玉米报价2630-2650 元/吨，环比上涨 10 元/吨。

工业消费方面，据 Mysteel 农产品调查数据显示，(12 月21 日-12月27日)全国玉米加工总量为 69.15 万吨，较上周升高0.4 万吨;周度全国玉米淀粉产量为 34.77 万吨，较上周产量升高0.26 万吨;周度开机率为64.76%，较上周升高 0.48%。

据 Mysteel 对全国35 家玉米酒精样本企业的调查数据显示，本期 DDGS 行业开工率小幅上升，开机率参考71.06%，较上周开工率 69.91%，上升 1.15%;样本企业 DDGS 周度生产总量参考14.462万吨，较上周产量 14.228 万吨，增加 0.234 万吨，增幅参考1.64%。

库存方面，据 Mysteel 玉米团队对全国 12 个地区，96 家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023 年第 52 周，截止12 月27 日加工企业玉米库存总量 441.8 万吨，较上周增加 0.48%。截至12 月29 日北方港口四港玉米库存共计约 83 万吨;广东港口玉米库存 121 吨。

巴西谷物出口商协会(ANEC)表示，12 月份巴西玉米出口量估计为696万吨，一周前估计为 717 万吨。今年巴西玉米出口量估计为创纪录的5604万吨，高于 2022 年的前历史峰值 4470 万吨，也远远高于2021 年的2060万吨。今年玉米出口强劲反映出二季玉米产量庞大以及中国需求增长。

上周全国玉米现货价格跌势收敛，局部小幅反弹。东北产区由于前期持续跌价售粮，种植户挺价情绪显现;叠加政策层面玉米增储消息提振，市场悲观情绪得到缓解，企业压价力度减弱，部分企业由于库存偏低小幅提价。

华北地区玉米先涨后跌，周初随着东北粮源调入减少，收购价小幅上涨;随着本地玉米持续上量，深加工厂门前到货增加，企业收购价陆续下调。

售粮进度方面，截至 12 月 28 日，据 Mysteel 玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度 38%，较去年同期持平;全国7 个主产省份农户售粮进度为34%，较去年同期增加 1%。

需求方面，深加工产品订单有所好转，局部玉米淀粉企业开机提升;饲料企业由于生猪养殖利润低迷，加之替代谷物补充，对玉米刚需补库为主。综合来看，春节前基层种植户仍有售粮变现需求，短期卖压依旧存在，但考虑到下游备货心态逐渐增强，加上政策调控预期，预计后期玉米价格有望获得支撑。盘面来看，玉米期货冲高受到均线压制，短期关注 20 日均线表现。