螺纹钢价格仍持高位整理 铁矿石港口库存持续累库

研报正文

本周螺纹钢上半周延续反弹回升态势，下半周价格重心有所回调，前高依然存在阻力。铁矿石走势基本相同，但本周已经突破 前高；双焦走势偏弱，延续回落态势。

螺纹钢方面，据我的钢铁网数据，本周全国螺纹产量环比减少9.66万吨至251.84万吨，同比减少19.79万吨；社库环比增加 28.83万吨至395.29万吨，同比增加5.43万吨；厂库环比增加3万吨至195.87万吨，同比增加3万吨；螺纹表需环比回落17.98万吨 至220.01万吨，同比减少26.67万吨。螺纹钢产量明显下降，库存连续第五周累积，且累库幅度加大，表需第三周下降，数据显示目 前市场需求回落明显，现实市场供需矛盾有所加大。不过目前市场对于宏观预期依然较好，且钢厂减产增多，对市场情绪仍有提振。 短期盘面仍高位整理对待。

铁矿石方面，供应端，上周全球发运量有所增加、到港量有所下降，且近期海外发运量维持高位。需求继续边际转弱，铁水产量 降幅扩大，环比下降5.36万吨至221.28万吨。进口矿日耗环比下降6.94万吨至269.66万吨。库存端，港口库存环比累库104.97万吨 至11992万吨，钢厂库存环比累库37万吨至9527万吨。当前体现出淡季弱现实的特点，终端需求仍较为疲软，铁矿石基本面也持续走弱。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将延续震荡偏弱走势，关注年底钢厂补库预期。

焦炭方面，焦企方面，焦企生产企稳，焦炭供给渐渐恢复，但由于下游钢厂焦炭库存快速回升，部分钢厂开始控制焦炭到货量， 加之市场下行预期较强，导致焦企出货情况不佳，产地焦企逐渐被动累库。钢厂方面，材端需求萎靡，钢厂亏损严重，多家钢厂发 布检修信息，铁水产量继续下移，钢厂采购意愿意愿一般，焦炭刚需承压回落。预计焦炭盘面将继续震荡整理。

焦煤方面，今日内蒙古某大型焦企计划招标到厂蒙5#精煤，口岸贸易企业出货情况不佳，进口蒙煤市场价格缺乏有效支撑。蒙 5#精煤报价2050元/吨，昨日三大主要口岸总通关车数周环比增317车。供应方面，临近年关，安全检查趋严，各地矿点以安全生 产为主，虽然前期停产煤矿开始陆续复产，但恢复进度不及预期，焦煤供应在短期内恐难有所恢复。虽然整体来看，炼焦煤供应仍 将偏紧，但同时下游亦处于淡季，对焦煤需求不断减弱。预计焦煤盘面以整理运行为主。

螺纹钢供求：环保限产加严，消费加速下行

热卷供求：各地运输恢复正常，厂库恢复去化态势

本周热卷产量316.98万吨增0.09万吨，社库219.75万吨降4.58万吨，厂库85.23万吨降4.7万吨，总库304.98 万吨降9.28万吨，表需326.26万吨增0.53万吨。本周各地运输恢复正常，厂库恢复区划态势。产量、表需均保 持平稳，整体表现中性。

铁矿石供求：澳矿发运回升至高位，巴西发运持续偏强

铁矿石供求：港库持续累库，钢厂补库提货态势延续

焦炭供求：北方环保形式趋严，焦化开工回落

焦煤供求：港口去库态势转好，总库出现下滑

现货利润：高炉利润持续恶化，废钢更具性价比

月差：远月回调深于近月，月差贴水拉大

基差：钢材基差低位稳定运行