焦炭供需维持两弱 焦煤基本面支撑较为乏力

研报正文

核心观点

【焦炭】

中央气象台气象监测显示，内蒙、山西、河北、江苏等地将出现轻度到中度污染，部分地区重度污染，国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定影响。

根据钢联统计，截至 12 月 29 日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计 113.71 万吨，环比降 1.23 万吨;需求端 247 家钢厂铁水日均产量 221.28 万吨，环比大幅下降 5.36 万吨。

整体来看，由于亏损以及环保限产等原因，高炉开工水平进一步走低，钢厂对原材料焦炭的压价意愿不断增强，在焦炭第四轮提涨搁置后，降价的预期开始酝酿。

综上，焦炭供需两弱且需求更弱，加之焦煤成本支撑不足，产业逻辑驱动焦炭期货偏弱震荡运行，短期内建议维持区间思路对待，以短线逢高空为主，警惕稳增长政策带来的宏观利多效应。

【焦煤】

焦煤供需两弱，基本面中性偏空，尤其是近期国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定限制，焦煤市场氛围相对悲观，下游企业维持刚需采购，焦煤线上竞拍也以降价成交为主，截至 12 月 29 日，沙河驿蒙 5 精煤出厂价 2280 元/吨，折合期货仓单成本约 2070 元/吨。

供需方面，根据钢联统计，全国 110 家洗煤厂精煤日均产量 57.26 万吨，周环比减少 2.54 万吨;大样本焦化厂焦炭日均产量合计 113.71 万吨，周环比降 1.23 万吨。

近期，国内煤矿事故频发，其中黑龙江省一个月内发生两起造成十人以上遇难的重大事故，虽然短期内产地安监压力暂无明显加大，但后续影响仍待观察，且年底国有大矿开启年终检修，焦煤供应有所回落，加之环保限产使得下游需求走弱，焦煤呈现供需两弱格局，基本面支撑较为乏力。

综合来看，焦煤产业偏空，而宏观驱动近期也有所放缓，使得焦煤主力合约维持偏弱震荡运行，短期内可维持区间思路，以短线操作为主。

一 产业资讯

(1)工信部：实施钢铁、石化、汽车等 10 大行业稳增长工作方案，支持工业大省“勇挑大梁”

据工信微报消息，工业和信息化部党组在《求是》杂志撰文称，全力促进工业经济平稳增长。工业经济平稳增长是推进新型工业化的重要基础。落实落细系列稳增长政策举措，保持制造业比重基本稳定，发挥工业稳定宏观经济大盘的 “压舱石”作用。

发挥重点行业、重点地区带动作用，实施钢铁、石化、汽车等 10 大行业稳增长工作方案，支持工业大省“勇挑大梁”，支持各地发挥各自优势、实现增长目标，支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区等加快发展，形成更多产业增长极。

多措并举扩大需求，加快实施制造业“十四五”规划重大工程，支持企业加大设备更新和技术改造，深化产融合作，持续开展“提品质、增品种、创品牌”行动，推进新能源汽车、绿色建材、智能家电等优质产品下乡，着力稳住大宗消费，培育壮大新型消费。

(2)吕梁离石市场炼焦煤价格下跌 100 元

1 月 2 日吕梁离石市场炼焦煤价格下跌 100 元/吨，低硫肥煤 A11、S1、V27、 G95、强度 70 以上出厂价现金含税 2300 元/吨。

二 现货市场

三 期货市场

四 相关图表

五 后市研判

焦炭：中央气象台气象监测显示，内蒙、山西、河北、江苏等地将出现轻度到中度污染，部分地区重度污染，国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定影响。根据钢联统计，截至 12 月 29 日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计 113.71 万吨，环比降 1.23 万吨;

需求端 247 家钢厂铁水日均产量 221.28 万吨，环比大幅下降 5.36 万吨。整体来看，由于亏损以及环保限产等原因，高炉开工水平进一步走低，钢厂对原材料焦炭的压价意愿不断增强，在焦炭第四轮提涨搁置后，降价的预期开始酝酿。

综上，焦炭供需两弱且需求更弱，加之焦煤成本支撑不足，产业逻辑驱动焦炭期货偏弱震荡运行，短期内建议维持区间思路对待，以短线逢高空为主，警惕稳增长政策带来的宏观利多效应。

焦煤：焦煤供需两弱，基本面中性偏空，尤其是近期国内环保要求加严，焦企、钢厂生产受到一定限制，焦煤市场氛围相对悲观，下游企业维持刚需采购，焦煤线上竞拍也以降价成交为主，截至 12 月 29 日，沙河驿蒙 5 精煤出厂价 2280 元/吨，折合期货仓单成本约 2070 元/吨。

供需方面，根据钢联统计，全国 110 家洗煤厂精煤日均产量 57.26 万吨，周环比减少 2.54 万吨;大样本焦化厂焦炭日均产量合计 113.71 万吨，周环比降 1.23 万吨。

近期，国内煤矿事故频发，其中黑龙江省一个月内发生两起造成十人以上遇难的重大事故，虽然短期内产地安监压力暂无明显加大，但后续影响仍待观察，且年底国有大矿开启年终检修，焦煤供应有所回落，加之环保限产使得下游需求走弱，焦煤呈现供需两弱格局，基本面支撑较为乏力。

综合来看，焦煤产业偏空，而宏观驱动近期也有所放缓，使得焦煤主力合约维持偏弱震荡运行，短期内可维持区间思路，以短线操作为主。