下游企业冬季补库需求支撑 煤焦价格震荡偏强

研报正文

【焦煤、焦炭】

逻辑和观点： 

随着钢厂冬季原料补库行情的到来，昨日焦煤主力 2405 合约收于 1930 元/吨，较节前 上涨 46 元/吨，涨幅 2.44%，焦炭 2405 收于 2539.5 元/吨，较节前上涨 61 元/吨，涨幅 2.46%。

现货方面，昨日日照港准一报价 2380 元/吨，与前一日持平，进口蒙煤方面， 元旦假期口岸成交较少，口岸市场成交氛围偏弱，下游观望暂缓采购，蒙5长协原煤报 价在 1580-1600 元/吨左右。

综合来看：近期钢厂库存有所回升，河北个别钢厂对焦炭开启首轮提降，降幅为 100- 110 元/吨，但目前板材产销依旧可观，加之冬季补库需求，原料消费不易悲观。昨日 公布 2023 年 12 月财新中国制造业 PMI 微升至 50.8，为四个月新高。

综合来看，焦煤、焦炭总库仍处于绝对低位，加之下游企业的冬季补库，将对原料行成一定的消费支撑， 后期关注钢厂的铁水产量与补库强度。

策略：

焦炭方面：震荡偏强

焦煤方面：震荡偏强

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况 等。