节前备货尚未体现 豆粕仍呈现供强需弱格局

研报正文

内容提要

现货方面，美湾大豆 CNF 价 557 美元/吨(2)，巴西豆 CNF 价 524 美元/吨(1)，阿根廷豆 CNF 价为 526.82 美元/ 吨(1.53)，张家港豆粕成交为3860元/吨(10)，大连豆粕成交价为 3940 元/吨(0)。

巴西预降水改善，美豆弱势运行。巴西进入雨季，中西部降水雨季显著好转。未来 7 日天气预报显示，巴西中西部产区最大降水量可达 65-125mm，未来 8-14 日降水将持续上升，巴西全部产区降水均将达 65mm 以上，马州降水将显著回升。天气持续好转对巴西产量担忧形成缓解，若未来天气持续好转，美豆运行区间预计下移至 1250-1300 美分。

豆粕库存持续累库，节前备货尚未体现。豆粕连续 6 周累库，库存进一步上升至 84 万吨，节日消费对下游提振力度有限。下游厂商对元旦后行情仍然相对悲观，为提振豆粕采购情绪，广东等地油厂停售豆粕，贸易商上调豆粕价格 20-40 元/吨，期货价格目前在 3200 元/吨一线震荡关注 1 月豆粕采购情况，整体而言豆粕仍然呈现供强需弱格局。

风险因素

南美降水持续下降;春节补库提振盘面

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况