镍海内外库存累积速度放缓 碳酸锂买方压价情绪回升

研报正文

【沪锡】

沪锡主力合约报收 211490 元/吨，上涨 0.32%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单上升 84 吨，现为 6113 吨。LME 库存减少 605 吨，现为 7125 吨。长江有色锡1#的平均价为211150元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 195000 元/吨。

据根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面， 2023 年 11 月我国锡精矿进口实物量 27872 吨，折金属量6482.6 吨，环比增长26.5%，同比上涨 11.1%。

进口精锡 2.9 万吨，同比上涨 2.7%;出口精锡 1.1 万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡 2.0 万吨。缅甸供应端扰动逐渐消退，国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000 元-230000 元 ;LME-3M 参考运行区间：23000 美元-28000美元。

【沪镍】

昨日 LME 镍库存报 64482 吨，较前日库存+72 吨。LME 镍三月收盘价 16090 美元，当日涨跌-1.83%;沪镍主力下午收盘价 125400 元，当日涨跌-2.10%。美联储发言影响宏观乐观预期，大宗商品承压。

国内基本面方面，纯镍升贴水小幅上调。SMM 现货价报 124500-129400 元/吨，均价较前日-3100元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100 元，较前日+150;金川镍现货升水报3600-3700 元/吨，均价较前日+100 元。海内外库存累积速度放缓。

短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。镍铁方面，镍矿形成支撑，现货成交价企稳。不锈钢方面，200、300 系成交冷淡，400 系有备库驱动现货价小幅走高。

本周港口到货，社会库存可能增加。不锈钢期货主力合约日盘收 13880 元，日内涨跌-0.72%。成本端高镍铁和高碳铬铁等原料支撑，但下游备货谨慎，预计现货震荡运行。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考 120000-135000 元/吨。

【碳酸锂】

昨日电池级碳酸锂现货价企稳，SMM 电池级碳酸锂报价 93000-100800 元。工业级碳酸锂报价87000-91000 元，均价较前日+700 元。碳酸锂期货合约大跌，LC2407 合约收盘价100450 元，较前日收盘价-5.77%，主力合约收盘价与 SMM 平均报价升贴水为-3550 元。

SMM 澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价 880-1040 美元/吨，均价较前日-0.52%。非洲精矿国内一体化产线爬产顺利，外购矿盐厂利润恢复，碳酸锂产量稳步回升。需求端淡季电池材料排产难有回升，下游生产企业碳酸锂需求走低，当前锂价备货谨慎，担忧潜在库存损益风险。基差修复后，期现套利空间收窄，零单采买需求可能下降，买方压价情绪回升。

SMM 周度库存报 69090 吨，较上周增长 3112 吨，其中上游累库1045 吨，其他环节累库 2067 吨。短期现货预计震荡偏弱，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，预计震荡运行。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间 93000-103000 元/吨。