沪锌下游逢低备库较多 铅厂检修减产下现货趋紧

研报正文

【沪锌】

沪锌主力合约 2402 日盘波动上行，夜盘冲高企稳，收至 21300 元/吨。总持仓降至 16.08 万手。上期所期货库存维稳 0.47 万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至 110 元/吨。

周五伦锌冲高回稳，上涨 0.2%，收至 2544 美元/吨。伦锌库存减少 1550 至 22.18 万吨。进出口方面，截止上个交易日锌锭进口亏损缩窄 21240 至 21310 元/吨。

现货方面，SMM0#锌锭均价跌 210 至 21420 元/吨。上海地区升贴水涨 20 至 210 元/吨,天津地区升贴水跌 20 至-40 元/吨，广东地区升贴水涨 30 至 120 元/吨。

总体来看：下游逢低备库较多，锌价高位下采买或相对有限。然美指走弱下锌价下方存在支撑，短期波动为主。主力运行区间参考：20900-21650 元/吨。

【沪铅】

沪铅主力合约 2402 日盘持续冲高，夜盘波动上行，收至 16145 元/吨。总持仓减少 2914 手至 8.25 万手。上期所期货库存减少 884 至 4.6 万吨。沪铅连续-连三价差扩大至 5 元/吨。周五伦铅波动上行，上涨 1.34%，收至 2076 美元/吨。伦铅库存报 12.77 万吨，较前一日减少 2725。

进出口方面，截止上个交易日铅锭进口亏损缩窄 16680 至 15120 元/吨。现货方面，SMM1#铅锭均价录得 15850 元 /吨，较前日涨 75，再生精铅均价录得 15775 元/吨，较前日涨 75，精废价差维稳至 75 元/吨。

当日基差报-15 元/吨,较前日扩大。现货市场，周日铅废价格维稳。废电动车电池均价 9850 元/吨，废白壳均价 9600 元/吨，废黑壳均价 9025 元/吨。

总体来看：再生铅环保减产基本解除但流动货源仍然有限，叠加原生铅厂检修减产下现货趋紧，部分电池厂年前备库推高铅价。短期波动上行。主力运行区间参考：15900-16250。