海外风险情绪承压 铜价预期延续承压运行

研报正文

消息面

1、美国财政部长珍妮特·耶伦周五宣布，美国经济已经实现了长期追求的软着陆，这在历史上都是不寻常的，甚至是罕见的。在这种情况下，高通胀得到了抑制，但却没有出现严重的经济放缓。

2、美国 12 月份非农超预期，失业率、时薪等数据表现亮眼，就业市场仍有韧性，市场对美联储 3 月份降息预期有所降温，美元指数一度拉升;另一方面，美国12 月份ISM 服务业PMI超预期下滑，市场重新压住美联储提前降息，美元指数冲高回落;整体来看，预计近期市场对美联储提前降息预期将有所反复，美元指数或延续反弹，施压有色板块。

3、产业基本面来看，基本面仍存一定支撑，主要来自于国内累库进度目前偏慢，市场升水偏高。海外方面深度贴水格局未改，进入淡季效应后，下游开工进一步回落，持续关注国内现货交易和库存状态，预期一季度库存累升高度不低。

4、伦敦金属交易所(LME)公布数据显示，上周伦铜库存整体有所回落，最新库存水平为163,175 吨，降至逾三个月新低。上海期货交易所最新公布数据显示，1 月5 日当周，沪铜库存继续回升，周度库存增加 7.2%至 33,130 吨。上周国际铜库存继续持稳于9760 吨。上周，纽铜库存继续累积，最新库存水平为 19,602 吨，刷新逾一个月新高。

5、上海金属网 1#电解铜报价 68350-68500 元/吨，均价 68425 元/吨，较上交易日下跌395元/吨，对沪铜 2312 合约报升 130-升 180 元/吨。今早铜价低开低走，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 220 元/吨，跌幅 0.32%。

今日现货市场成交下滑，铜价下跌削弱消费情绪，进口铜到货增多抑制现货升水，今日升水较上交易日下跌 125 元/吨。盘初升水铜升400 元左右起报，但无成交，盘中升水持续下调，一时段末听闻少量平水铜升 150 元左右成交，二时段后平水铜升140元左右，好铜升 150 元左右企稳，成交相对集中，今日湿法铜及差铜稀少。截止收盘，本网升水铜报升140-升 180 元/吨，平水铜报升 130-升 160 元/吨，差铜报升 80-升 130 元/吨。

美国就业数据显任性，美元指数走强，美债利率升高，和美股高位回落，海外风险情绪承压特征明显。国内累库进度目前偏慢，市场升水偏高。进入淡季效应后，下游开工进一步回落，铜价预期延续承压运行走势。关注国内现货交易和库存并变化。