硅铁下游补库中期缺乏利多提振 锰硅供需博弈仍在持续中

研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价180-240元/吨，神府兰炭小料1030-1080元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮1010-1040元/吨。钢联统计本周陕西电价上调2分，青海电价下调1分。

硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6300-6500元/吨现金自然块含税出厂，标块6500-6600元/吨现金含税出厂，厂家下调报价的意愿减弱。河钢1-2月硅铁采购询盘价7000元/吨承兑含税到厂，较12月定价跌100，关注其最终博弈结果。

南方钢招基本定价在7000-7050元/吨之间，普遍较12月跌50-100元/吨。下游补库中期，缺乏利多提振，成本端兰炭仍有下行空间，电价趋于集中，盈亏有别中供应减量始终不足，情绪性偏弱震荡，关注供需边际变化。

仓单变化：硅铁仓单14424张较上个交易日增加96张，预报128张较上个交易日减少166张，仓单和预报合计72760吨降350吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌0.47%收在176.20，资金净流出71.23亿。铁矿石跌3.02%，螺纹跌1.55%，热卷跌1.23%，焦炭跌1.51%，焦煤跌1.73%。硅铁2403合约收在6660，跌幅0.54%，资金流出1.07亿，减仓11498手，结算价6674。技术上，主力日K线收中阴线，KDJ线探底中，1小时K线震荡偏弱，系统性下跌中跌势缓慢。

【策略建议】

产业关注买点价+背对背钢厂操作机会，投机关注03合约6680、6500支撑和6880、7030压力。

【风险提示】

钢厂需求负反馈、兰炭价格下跌、新增产能投产、信息不对称。

【锰硅】

【基本面分析】

锰矿：据巴西海关数据统计，2023年12月巴西锰矿出口总量16.24万吨，环比增加638.18%，同比增加205.26%。其中出口至中国的锰矿15.24万吨，环比增加761.02%，同比增加201.78%。2023年1-12月巴西锰矿出口总量约144.86万吨，同比增加29.09%;其中出口到中国的数量约96.91万吨，同比增加22.70%。

锰硅现货：今日锰硅6517贵州、广西报6300-6350，宁夏报6100—6200，内蒙报6200—6250元/吨现金含税出厂。河钢1-2月锰硅询盘6450元/吨承兑含税到厂后尚未定价，厂家报价坚挺，供需博弈仍在持续中。

供需双弱中，南方供应仍有减量空间，年底将至，南方多地锰硅工厂发出强烈的年底检修计划，关注其减产落地，而北方宁夏成本倒挂情况下出货的意愿低难度大，但增产可能性比较低，内蒙增产空间有限。库存方面，企业库存向钢厂库存转移，短期交割机会比较少，仓库累库压力不大。

仓单变化：锰硅仓单25016张较上一交易日增加211张，仓单预报3371张较上一交易日减少400张，仓单和预报141935吨环比降945吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌0.47%收在176.20，资金净流出71.23亿。铁矿石跌3.02%，螺纹跌1.55%，热卷跌1.23%，焦炭跌1.51%，焦煤跌1.73%。锰硅2403合约跌0.16%收在6330，资金净流出2719万，日减仓11498手，结算价6326。技术上，主力合约日K线收小阴线，KDJ线向下探底中胶着，1小时K线震荡运行但反弹略显乏力，系统性下跌中表现相对硅铁抗跌。

【策略建议】

产业关注买点价+背对背钢厂操作机会，投机关注03合约6300、6230支撑和6450、6550压力。

【风险提示】

钢厂需求负反馈、环保和能控减产、信息不对称。