现货利润改善幅度有限 鸡蛋短期进入震荡调整阶段

研报正文

一、现货行情

今日全国主流价格多数继续维持稳定，主产区均价为 4.09 元/斤，较上一交易日价 格持平，主销区均价为 4.33 元/斤，较上一交易日价格持平。

昨日东莞继续满仓， 北京各大市场鸡蛋价格维持稳定北京主流参考价 184 元/44 斤，石门，新发地、回龙观等 主流批发价 184 元/44 斤；大洋路鸡蛋主流批发价格 178-184，按质高低价均有，到货 7 车左右，货源正常， 成交灵活，走货一般。

东北辽宁价格稳定、吉林价格稳、黑龙 江蛋价稳定、山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格维持稳定，河南蛋价稳、湖 北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格稳定，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整 ， 走货正常。

二、基本面信息

1. 根据卓创数据 12 月份全国在产蛋鸡存栏量为 12.1 亿只，较上月增加 0.3 亿只， 同比增加 2.6%，低于之前预期 12.21 亿只。12 月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月 度出苗量(约占全国 50%)为 4336 万羽，环比减少 2.5%，同比增加 17%。不考虑延淘和 集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出 2024 年 1 月、2 月、3 月、4 月在产 蛋鸡存栏大致的数量为 12.23 亿只、12.36 亿只、12.45 亿只、12.55 亿只。

2. 根据卓创数据，1 月 5 日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为 1894 万只，较前一 周增加 0.064%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，1 月 4 日当周淘汰鸡平均淘汰日龄 518 天，较前一周持平。

3. 根据卓创数据截至 1 月 4 日当周全国代表销区鸡蛋销量为 7922 吨，较上周减少 0.57%。

4. 根据卓创数据，截至 1 月 4 日当周生产环节周度平均库存有 1.17 天，较上周库 存增加 0.01 天，流通环节周度平均库存有 1.09 天，较前一周库存增加 0.04 天。

5. 截至 1 月 4 日，鸡蛋每斤周度平均盈利为 0.61 元/斤，较前一周上涨 0.06 元 / 斤。12 月 22 日，蛋鸡养殖预期利润为 22.46 元/羽，较上一周下跌 11.56 元 /羽，当前利润位置有所收窄，结合历史数据来看，目前处于历年同期的低位。

6．今天全国淘鸡价格略有上涨，主产区均价为 5.06 元/斤，较上个交易日价格增 长 0.03 元/斤。

三、交易策略逻辑

供应端：12 月全国在产蛋鸡存栏量略增（12.1 亿只），预计 1 月继续增加，现 货方面当月鸡蛋供应相对宽松。淘汰鸡方面来看，淘汰鸡价格持续下滑。利润方面， 鸡蛋单斤利润开始收窄。总体来看 12 月全国鸡蛋供应量相对宽松。

消费端：当月气温逐渐转冷，季节性旺季开始，市场整体需求略有回升，最近由 于天气原因，蔬菜供给量减少使得价格上涨明显，因此对鸡蛋替代需求可能会有所增 加。

成本方面：玉米、豆粕价格下跌明显导致饲料成本持续下跌，对鸡蛋成本支撑减 弱。

策略

1、单边：近期随着春节补货的开始，鸡蛋未来需求可能会有所上升，但考虑到目 前供给端相对宽松以及饲料成本对鸡蛋现货价格支撑减弱，预计鸡蛋现货利润情况可能会有改善但改善幅度相对有限，鸡蛋主力合约短期大概率进入调整阶段，建议以震荡对待，谨慎做空。

2、套利：8 月为中秋节备货合约，可考虑空主力合约多 8 月合约。