铁矿石春季发运易受天气影响 供给扰动或推动价格上涨

研报正文

行情综述：

11 日 I2405 收 976.5(0，0%)。

逻辑分析：

【铁矿石】黑链指数减仓上行

今日黑色板块止跌反弹，主要源于情绪上的波动叠加材在电炉平电成本的支撑，午后市场传闻下周一降准，板块企稳回升，但情绪发酵不太充分或者是已经在上午的上涨过程中进行了表达，不论怎样铁矿在下方位置算是有所支撑并且已经表达出来了。

之前一段时间 218 的铁水相对于前期接近 250 的高点确实是大幅下降，但资金在之前的一段时间，也就是铁水降到 221 的这段时间并没有把这件事单独拉出来交易，所以我们并没有在盘面上看到非常流畅的下跌，反而是震荡上行突破 1000。

那近几日的下跌，我认为市场也并未想着在此阶段讲铁水超预期下跌的故事，一方面是 218 的铁水难以维持，按照往年经验来看，铁水在底部时间较短，尤其年后会出现快速回升。

另一方面，这个故事要拿去讲的话其实早就可以开始了，毕竟铁水的超预期下跌也不是近期的第一次了。市场在该阶段进入一个震荡调整期，出现流畅下跌还是比较难的。

那此次下跌可以理解为黑色板块震荡调整过程中铁矿的补跌，主要是前一段时间材和双焦都是相对比较弱，而铁矿的估值比较坚挺，在近期整个板块没有什么大的矛盾下，冬储价格仍然是博弈的关键，对于贸易商来说之前 4000 多的价格接受程度还是比较低的，而 3800 多的水平冬储意愿逐步表露，所以近期材的震荡是围绕着这个区间范围来波动。

其实铁矿 05 一直以来是一个旺季合约，春季铁矿发运容易受到天气影响，供给扰动会推动价格上涨，而 09 合约相对 05 较弱，因此可以看到 5-9 正套在近几年走势都较好。建议 5-9 正套择机建仓。