甲醇终端需求存弱化预期 供需博弈仍压制行情高度

研报正文

行情小结：

截至1月12日，MA2405合约收于2343元/吨，一周累计下跌39元/吨，跌幅为1.64%，品种总持仓量为1247162手，周环比减少180713手。江苏05基差77元/吨，较上走强63元/吨，05-09合约月差43元/吨，周环比走强30 元/吨。交易所仓单5961张，较上周减少500张。

市场动态：

本周甲醇市场价格呈现区域性分化走势，内地主产区市场偏强运行，期货盘面震荡回落。随着前期价格的持续下调，内地市场价格跌至相对低位，一定程度上刺激下游市场补货，周内加之久泰装置推迟重启，各企业库存多降至低位水平，市场成交重心窄幅推涨，但周内中后期，随着兴兴装置的停车检修，需求端对甲醇消耗量进一步减少，场内业者谨慎情绪渐起。

消费地市场价格下调明显，部分下游和贸易商存阶段性刚需补货操作，但随着国宏装置的重启，市场供应存在增加预期，利空市场氛围。港口现货市场报价随盘调整，现货市场整体成交气氛一般。

江苏2420元/吨(+20)

鲁南2345元/吨(-45)

内蒙2010元/吨(+70)

河南2265元/吨(+5)

操作建议：

震荡偏弱对待。当前国内甲醇开工率保持在70%的偏高水平，中下旬川渝部分气头重启，久泰、大化等回归对供给造成压力;年末虽下游备货需求尚存，然鲁北下游原料库存仍偏高，部分终端需求存弱化预期，供需博弈仍压制行情高度。节前中上游存在出货需求，年末运力存收紧预期，一定程度上支撑运价易涨难跌，进一步压缩上游利润。