中储粮增储消息释放 玉米市场情绪受到提振

研报正文

行情回顾：

今日国内玉米均价2422元/吨，较昨日价格下跌11元/吨。今日玉米价格偏弱，黑龙江基层售粮节奏放缓，吉林上量增加，市场供应仍显充足。东北三省一区陆续发布增储收购库点，一共涉及63个库点，收购价格陆续公布，吉林松原二等2240元/吨，基本顺应市场价格，对市场气氛暂无重要影响，烘干塔继续观望为主，关注后期收购量。

今日华北地区玉米价格继续偏弱运行，玉米价格继续下探，多数深加工企业玉米价格继续下调 10-20元/吨。节前农户售粮相对平均，在渠道库存低位的情况下，贸易商出货积极性尚可，市场供应水平尚可，深加工企业门前到货量维持高位。

从需求来看，在市场供应相对充足的情况下，下游企业节前补库所带来的需求增加并不能明显带动玉米价格上涨。销区玉米市场价格延续跌势。北港价格大幅下跌，到货成本继续下降，且昨日低价货源少量成交，贸易商心态偏弱，报价小幅下调。本周南方港口到船较多，交付合同为主，饲料企业年前备货基本进入尾声，但部分企业仍有一定刚需，市场整体看空情绪较浓。

截至1月16日，DCE玉米2405合约收于2386元/吨，较前一个交易日上涨2元/吨，涨幅0.08%。

分析：

国外方面，USDA报告显示，美国方面，USDA供需报告将2023/24年度美玉米的单产预估值意外调增到177.3蒲式耳/英亩，将美国2023/24年度玉米产量预估值调增为153.42亿蒲式耳，超过市场预期，将期末库存预估值调增到21.62亿蒲式耳，超出市场预期;虽然中国对美玉米的采购进度偏慢，近期中国买家更是停止了对美玉米的采购，墨西哥采购量也不断缩减，美玉米出口销售低迷，但USDA本次并未对美玉米出口做出调整，较为意外。

南美方面，报告将阿根廷2023/2024年度玉米产量预期维持 5500万吨不变，超市场预期;将巴西2023/2024年度玉米产量预期从此前的1.29亿吨下调至1.27亿吨，下调幅度不及市场预期;全球供应方面， USDA季度库存报告显示，截至2023年12月1日，美国当季玉米库存为 121.69亿蒲式耳，同比增加12.5%，创2018年同期以来最高水平，超出市场预期。

出口方面，USDA数据显示，截至2024年1月4日当周，美国连续第二周未对中国大陆装运。中国买家暂停采购，造成美玉米出口销售低迷。根据USDA，截至2024年1月4日，美国当前市场年度玉米出口销售净增48.76万吨，较之前一周增加33%，但仍处于市场预估区间的低端。

南美方面，巴西近期降雨改善，重点需关注马托格罗索的大豆收获是否会推迟，因为这对二季玉米的播种会产生影响。阿根廷在天气有力的加持下，已种植的玉米优良率高于近年同期水平。USDA报告利空，全球玉米供应维持宽松格局，在美玉米出口销售低迷的情况下，外盘玉米短期预期继续承压弱势运行。

国内方面，上周四中储粮集团公司发布消息，消息表示中储粮集团公司及所属相关企业将于近日在东北等玉米主产区增加2023年产国产玉米收储规模，具体收购信息将后续公布。

中储粮消息释放对当日玉米期价带来大幅拉升。从基本面来看，供给端来说，近期卖压持续释放，同时进口玉米和进口大麦库存充足，玉米供应端相对宽松。需求端，下游补库需求有限，贸易商仍以执行订单为主。生猪养殖亏损，产能加速去化，拖累玉米需求，饲料企业库存水平仍处于历年低位，对价格无法形成支撑。深加工玉米消费量稳步增长，春节前或有备货需求。

整体来说，中储粮增储消息释放，短期带来市场情绪的提振，但价格多以随行就市为主，且目前的收购规模有限，影响了部分农户看涨的积极性，也限制了下游需求主体的建库心态，在供强需弱的基本格局不变的情况下，预期盘面仍有下跌空间，短期建议逢高做空。