铁矿石港口库存继续累库 铁水产量止降回升

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 2 个点，下影线 3.5 个点，实体7.5 个的阳线，开盘价：924，收盘价：948.5，最高价：950.5，最低价：920.5，较上一交易日收盘涨 7.5 个点，涨幅0.8%。

二、消息面情况

1、国家统计局：粗钢：12 月，中国粗钢产量 6744 万吨，同比下降 14.9%;1-12 月，中国粗钢产量101908万吨，同比持平。生铁：12 月，生铁产量 6087 万吨，同比下降 11.8%;1-12 月，生铁产量87101 万吨，同比增长 0.7%。钢材：12 月，钢材产量 10850 万吨，同比增长 1.5%;1-12 月，钢材产量136268 万吨，同比增长5.2%。

2、BHP 公司发布 2023 年第四季度产销报告，2023 年第四季度，皮尔巴拉业务铁矿石产量(100%基准)为7267 万吨，环比上涨 4.6%，同比下跌 2.2%。BHP 四季度铁矿石总销量 7034 万吨，环比下跌2%，同比下跌3.2%;其中粉矿销量 4343 万吨，块矿销量 1917.6 万吨。

3、1 月 17 日 Mysteel 统计新口径 114 家钢厂进口烧结粉总库存 2832.34 万吨，环比上期增143.54万吨。烧结粉总日耗 109.08 万吨，降 1.58 万吨。库存消费比 25.97，增 1.67。原口径 64 家钢厂进口烧结粉总库存1255.31万吨，增 44.78 万吨。

烧结粉总日耗 57.26 万吨，增 0.47 万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比84.20%，增0.01个百分点。钢厂不含税平均铁水成本 2905 元/吨，降 3 元/吨。此外，新口径 114 家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本 3009 元/吨，降 1 元/吨。

4、1 月 17 日 Mysteel 统计 54 家钢厂烧结矿周产量 708.3 万吨环比上期增3.52 万吨。烧结矿库存248.74万吨，环比上期降 1.51 万吨。

三、基本面情况

供应方面，1 月 8 日-14 日期间，澳洲巴西铁矿发运总量 2287.0 万吨，环比增加171.8 万吨。澳洲发运量1573.9万吨，环比减少 123.7 万吨，其中澳洲发往中国的量 1254.1 万吨，环比减少 194.0 万吨。

巴西发运量713.1万吨，环比增加 295.5 万吨。中国 45 港到港总量 2949.4 万吨，环比增加 178.2 万吨。本期全球铁矿发运变动不大，尽管巴西发运回升，但澳洲及非主流发运均有下降，国内到港量继续增加并处于近年来同期最高水平。

据海关统计，12 月我国进口铁矿砂及其精矿 10086.1 万吨，环比降 188.2 万吨，同比增 1000.2 万吨。1-12 月我国累计进口铁矿砂及其精矿 117906 万吨，同比增 7289.9 万吨。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 1 月 12 日，45 港进口铁矿库存环比增加 376.36 万吨至 12621.11 万吨;日均疏港量环比增加 7.53 万吨至 312.81 万吨，疏港量连续三期出现回升，港口库存连续四期累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，上周 247 家钢厂高炉开工率 76.08%，周环比增加0.45%，同比去年增加 0.4%;高炉炼铁产能利用率 82.56%，周环比增加 0.97%，同比持平;日均铁水产量220.79 万吨，环比增加2.62 万吨，同比减少 1.51 万吨，高炉开工率在连续两期有所增加，炼铁产能利用率和日均铁水产量在连续十期下降后出现回升。

国家统计局数据显示，2023 年 12 月我国粗钢产量、生铁、钢材产量分别为6744万吨、6087万吨和 10850 万吨，同比分别下降 14.9%、下降 11.8%和增长 1.5%。2023 年 1-12 月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为 101908 万吨、87101 万吨和 136268 万吨，同比分别持平、增长 0.7 和增长5.2%。

近期由于环保限产、利润收缩、由于年末钢厂检修较多等影响，目前铁水产量仍低于去年同期水平。市场原本预期钢厂近期复产，当前钢厂补库预期已逐步兑现，但由于多数钢厂亏损，钢厂复产动力不足。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期澳巴铁矿发运和国内到港量均环比增加，港口库存继续累库，铁水产量止降回升。近期受钢材低利润以及产量季节性影响，铁水产量低于去年同期水平，前期钢厂补库预期正逐步兑现，预计短期铁矿维持高位震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。