沪镍原料支撑较强 碳酸锂维持震荡偏弱预期

研报正文

【沪锡】

沪锡主力合约报收 213060 元/吨，涨幅 0.04%(截止昨日下午三点)。国内，上期所期货注册仓单增加 102 吨，现为 6241 吨。LME 库存增加 5 吨，现为 7020 吨。长江有色锡1#的平均价为212200元/吨。上游云南 40%锡精矿报收 196500 元/吨。

据 SMM 调研了解，12 月份国内精炼锡产量为15685吨，较11月份环比 0.8%，较去年同比 4.29%，1-12 月累计产量为 168938 吨，累计同比1.82%。印尼贸易部周四公布的数据显示，印尼 12 月精炼锡出口量为 5,975.37 吨，较上年同期下降22.5%。印尼2023年精炼锡出口量为 68,710.12 吨，较 2022 年的 78,118.44 吨下降 12.04%。

国内精炼锡产量维持高位，同时国内库存去库走势放缓转为震荡，进口窗口维持开放的情况下海外库存仍然维持高位，韩国半导体出口数据复苏，锡价预计震荡走势延续。国内参考运行区间：190000 元-230000 元;LME-3M参考运行区间：23000 美元-28000 美元。

【沪镍】

昨日 LME 镍库存报 69438 吨，较前日库存-72 吨。LME 镍三月收盘价 16170 美元，当日涨跌+0.43%。沪镍主力下午收盘价 128260 元，当日涨跌+0.97%。国内基本面方面，昨日现货价报127200-132400元/吨，均价较前日+50 元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-100 元，较前日-50;金川镍现货升水报4300-4500 元/吨，均价较前日-50 元。

节前下游有备货预期，近期库存增速放缓，原生镍市场过剩预期未变，短期关注国内外精炼镍库存变化及电积镍成本支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板实际新增产能释放进度。

钢厂备货，本周镍铁成交回暖，昨日报价上调。304 不锈钢现货各地报价前日普涨 100-200 元后企稳，下游需求未见明显起色，高镍铁、高碳铬铁、废不锈钢等原料支撑较强。

现货市场成交氛围一般。不锈钢期货主力合约日盘收 14130 元，日内涨跌+0.43%。预计现货震荡运行，盘面调整。短期关注国内钢厂生产情况及需求端边际转变。预计沪镍近期震荡，主力合约运行区间参考118000-135000 元/吨。

【碳酸锂】

昨日碳酸锂现货价企稳，SMM 电池级碳酸锂报价 93000-100000 元，工业级碳酸锂报价86600-90000元。碳酸锂期货合约震荡，LC2407 合约收盘价 102400 元，较前日收盘价+0.64%，主力合约收盘价与SMM平均报价升贴水为-5900 元。

SMM 澳大利亚进口 SC6 锂精矿 CIF 报价850-970 美元/吨，与前日持平。外购矿冶炼厂利润修复，碳酸锂产量企稳。基差贴水扩大，贸易商询价增多，盐厂普遍有挺价意愿，拒绝低价背景下高折扣。需求端电池材料一季度排产低，下游生产企业因担心库存损益备货谨慎。

SMM周度库存报 73051 吨，较上周增 1504 吨，其中上游增 657 吨，下游及其他增847 吨。短期现货大概率震荡，基本面弱势难以支撑期货盘面持续强势，维持震荡偏弱预期。关注高成本矿山生产节奏调整。今日国内电池级碳酸锂现货均价参考运行区间 92000-102000 元/吨。