红海地缘风险仍较高 原油价格继续高位震荡运行

研报正文

1.基本面：美国周四对瞄准红海的胡塞武装反舰导弹实施了新一轮打击，该地区海上航线的紧张局势加剧，给全球贸易造成干扰并引发对供应瓶颈可能再次让通胀加速的担忧；IEA预测，2024年全球石油消费将增加124万桶/日，比之前的预测增加18万桶/日这一增长主要是由中国不断扩张的石化行业推动的；美国最大产油州北达科他州的管道管理部门表示，由于极端寒冷天气和运营挑战，目前约40%的石油生产仍处于关闭状态，北达科他州是第三大石油生产州，该州管道管理局称，石油产量估计下降50-55万桶/日；中性。

2.基差：1月18日，阿曼原油现货价为77.92美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为76.46美元/桶，基差23.03元/桶，现货升水期货；偏多。

3.库存：美国截至1月12日当周API原油库存增加48.3万桶，预期减少240万桶；美国至1月12日当周EIA库存预期减少31.3万桶，实际减少249.2万桶；库欣地区库存至1月12日当周增加59.6万桶，前值增加60.6万桶；截止至1月18日，上海原油期货库存为511.8万桶，不变；偏空。

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性。

5.主力持仓：截至1月9日，CFTC主力持仓多增；截至1月9日，ICE主力持仓多增；偏多。

6.预期：隔夜原油再度走高，EIA原油库存去库刺激油价，但下游汽油及精炼油库存累库有一定压力，IEA将2024年的原油需求增量预期有一定提高，不过相较于OPEC仍偏谨慎，美国寒潮对产油行业的影响仍在持续，红海地缘风险较高，美国再度对也门胡赛武装打击，原油结构有再度转为back的迹象，预计短期油价继续高位震荡运行。短线投资者考虑560-575区间操作，长线观望。

近期要闻

1. 美国能源信息署(EIA)公布的报告显示，美国原油库存减少250万桶，降至4.299亿桶。汽油库存增加310万桶，至2.4807亿桶，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加240万桶，至1.3475亿桶。数据还显示，美国原油产量再创新高，达到1,330万桶/日。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，“对整体库存再次大幅增加的担忧并未成为现实，这给价格带来了些许支撑。

2. IEA将2024年全球石油需求增长预期从此前的110万桶/日上调至124万桶/日，但仅为去年230万桶/日增幅的约一半，预计总需求达到平均1.03亿桶/日。这是IEA连续第三次上调2024年全球石油需求增长预测。该机构表示，“在央行政策最近转向鸽派之后，过去几个月市场对经济前景的共识有所改善。2023年第四季度油价暴跌是额外的推动力。”IEA还表示，在石化行业扩张的推动下，中国今年仍将占全球需求增长的近60%。IEA在报告中指出：“尽管预计各国央行将降息，但鉴于商业活动和消费者支出受到2022年和2023年加息滞后效应的影响，今年全球经济增长预计将放缓。”

3. 美国众议院周四通过了一项临时法案，为联邦政府提供资金到3月初，以避免政府部分关闭，并将该法案提交总统拜登最终批准。这是本财年第三项临时拨款法案，它只是将上一财年的支出水平分别延长至3月1日和3月8日两个最后期限，以完成对各政府机构的拨款。

4. 美国周四对瞄准红海的胡塞武装反舰导弹实施了新一轮打击，该地区海上航线的紧张局势加剧，给全球贸易造成干扰，并引发对供应瓶颈可能再次让通胀加速的担忧。胡塞武装表示，其行动旨在声援巴勒斯坦人民，并威胁要打击美国船只，以回应美英对该组织阵地的攻击。拜登周四承认，打击并未阻止胡塞武装的袭击，但表示美国将继续做出军事回应。

利多：

1. 巴以冲突持续，红海海域存在地缘风险。

2. 沙特、俄罗斯维持额外减产，OPEC+部分产油国加码“自愿”减产。

利空：

1.宏观局面预期不佳。

2.美联储降息态度不明。

行情驱动：供应端减产效应饱受市场怀疑与需求中性共振。 

风险点：OPEC+内部团结；战争风险升级。