原油短期以区间震荡为主 铁矿石出现止跌反弹信号

研报正文

【原油】

上一交易日国内原油主力合约收盘价报 566.3 元/桶，涨幅3.15%。

由于极端寒冷扰乱了美国的石油生产，以及美国对胡塞反舰导弹的新一轮打击加剧了中东紧张局势，原油价格小幅上涨。

市场认为爆发更广泛冲突和供应中断的风险不太可能或有限。与此同时，国际能源署表示，预计今年全球石油需求增速将大幅放缓，国际能源署预测 2024 年全球需求仅为产油国组织 OPEC 预测的一半。

部分研究机构表示，除非流量出现重大中断，否则 2024 年市场供应看起来相当充足。宏观方面，欧美经济数据反复，市场对于欧美降息预期逐步修正，在宏观层面对原油形成压力。

原油在多空因素交织背景短期以区间震荡为主，长期或仍有下跌空间。

策略：建议卖 SC2403P530 并买入 SC2404P530。

【铁矿石】

上一交易日，铁矿石期货主力合约小幅反弹。PB 粉港口现货报价在1011元/吨，超特粉现货价格 900 元/吨。

铁矿石期货主力合约本轮回调累计最大回调幅度已超过10%，我们认为这是基本面效用的体现。从驱动来看，前期高炉检修量持续增加，铁水日产量最低曾降至 220 万吨以下，铁矿石需求明显减少而国际铁矿石发运量节奏正常，铁矿石市场供需格局边际转弱。

从估值的角度来看，铁矿石指数最高上涨至140美元以上，估值水平明显偏高。不过，考虑到高炉复产预期和春节假期补库因素，铁矿石期货价格继续下跌的空间或许不大。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约日线两连阳，出现止跌反弹信号。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

策略方面：建议投资者轻仓参与。