市场博弈情绪加剧 不锈钢期货震荡偏强

研报正文

行情评述：

19日不锈钢合约SS2403开盘14140元/吨，宏观情绪有所反复，不锈钢两地库存小幅累库，原料镍铁价格持稳，关注钢厂春节检修减产情况。不锈钢需求仍较为疲弱，市场对印尼政策担忧仍存，印尼RKAB影响暂有限，市场博弈情绪加剧，不锈钢期货震荡偏强。截止收盘报14215 元/吨，涨幅0.6%。

现货市场：据SMM，当日早间304冷轧无锡地区报13900-14200元/吨。 304热轧无锡地区报13300-13400元/吨。

市场消息整理：

(1)2024年1月18—19日，中美金融工作组在北京举行第三次会议。中国财政部、国家金融监督管理总局、中国证监会、国家外汇管理局，以及美联储、美国证券交易委员会等相关部门参会。

双方就两国货币和金融稳定、金融监管、金融市场、跨境支付和数据、可持续金融、反洗钱和反恐怖融资、全球金融治理等议题以及其他双方重点关切的问题进行了专业、务实、坦诚和建设性的沟通。会议还听取了技术专家组关于银行业气候压力测试和各自全球系统重要性银行(G-SIBs)处置机制的汇报。双方同意继续保持沟通。

(2)美国芝加哥联储主席Goolsbee：市场应关注经济数据。如果通胀进展逆转，可能需要加息。美联储面临的劳动力市场威胁并非迫在眉睫。

(3)盛屯矿业1月19日公告，为进一步落实公司非洲资源板块采选冶一体化运营，优化治理结构，提升公司经营发展质量及竞争力，结合公司实际发展情况，盛屯新材料拟与联合世纪签署《股权转让协议》，继续通过现金方式收购联合世纪剩余持有的盛屯环球资源14%的股权。本次交易参照前次交易估值适当降低，经交易双方协商定价，交易价格最终确定为1.8 亿元。此次收购完成后，公司全资子公司盛屯新材料将持有盛屯环球资源 100%股权。

(4)美东时间1月18日，美国能源部宣布拨款超过 1.31 亿美元，用于推进电动汽车电池和充电系统研发项目。这包括27个选定项目的奖励金 (共计7100万美元) 和定向拨付给先进电池研发联盟 (USABC) 的先进电池研发资金。

(5)美国政府数据显示，美国12月份零售销售额环比增长0.6%，是前值 0.3%的两倍，超出市场预期的0.4%，创三个月最大增幅。

(6)美国劳工部在当日早间公布的数据显示，美国上周首次申领失业救济的人数为18.7万人，低于市场预期的20.6万人和前一周修订后的20.3 万人。

(7)周五公布的数据显示，美国12月消费者信心大幅超预期，创2021年以来新高，消费者对未来一年的通胀预期降至2.9%，为2020年以来最低。

总结展望：

(1)宏观方面，美国近期公布的就业及零售数据超预期表现，市场对美经济软着陆预期回温，但削弱了美联储3月份的降息前景，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，四季度GDP同比增5.2%，但内需恢复仍显疲弱，市场对稳增长政策预期反复。

(2)基本面看，不锈钢原料价格小幅回升，钢厂整体处于盈利状态，但临近下游备货需求转弱，部分钢厂春节检修减产，关注后续钢厂检修及下游消费情况。库存方面，本周不锈钢两地库存小幅累库，贸易商维持低库存，不锈钢供需矛盾减弱，关注市场到货增加后库存去化情况。

总体看，美国近期公布的就业及零售数据超预期表现，市场对美经济软着陆预期回温，后续重点关注美国经济数据变化。国内方面，四季度 GDP同比增5.2%，但内需恢复仍显疲弱，市场对稳增长政策预期反复。

印尼镍矿价格持稳，原料镍铁价格小幅回升，钢厂维持盈利排产或高于预期，不锈钢社会库存去化放缓，钢厂及贸易商出货降库，但终端消费仍偏弱，后续关注库存变化。

春节钢厂检修减产增加，短期情绪有所转暖，但不锈钢下游需求表现仍一般，市场博弈情绪加剧，不锈钢期货震荡偏强运行，关注钢厂排产及下游消费变化。此外，印尼总统选举将于2024年2 月14日举行，相关政策或抬升印尼镍产品生产成本，建议持续关注印尼政策变化。操作上建议观望，短线为主，中长期仍面临供应压力，维持逢高空思路，注意控制风险。

风险关注：原料价格，不锈钢社会库存，下游消费，宏观消息