下游采购积极性偏低 PVC仍然维持偏弱运行

研报正文

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现货表现：

国内 PVC 粉市场区间整理，市场内小幅涨跌并存，期货今日震荡下行，实单一口价成交居多。下游采购积极性偏低，询盘不多，观望意向较为明显，现货市场成交氛围偏淡。华东 5 型现汇库提主流成交区间综合评估在 5600-5680 元/吨。

核心逻辑：

供应环比提升，供给端，PVC 粉开工率为 78.41%。需求端，下游开工变化不大 78%;PVC 社会库存环比累库持续，目前为 40.4 万吨。目前 PVC 跟随整体化工板块波动居多，但是之前市场对于 PVC 的预期过多，仍然偏弱。上游库存略微去库有所起色，下游情况不佳。

策略建议：估值较低，不建议做空，单边暂时观望。

风险因素：利多风险：出口增多，宏观政策发布。利空风险：库存积累，宏观情绪不及预期。

1. 生产利润

2. 库存

3. 基差价差