PTA期货价格存修复预期 玻璃盘面或小幅反弹

研报正文

【PTA】

上一交易日，PTA2405 合约上涨，涨幅 0.99%，华东市场现货价为5850元/吨，基差率为-1.33%，基差稳定，现货市场商谈一般，1 月主港主流在05-30~35附近商谈。

供应方面，福海创降负至 5 成，逸盛海南 200 万吨重启，个别装置小幅调整负荷，PTA 装置负荷调整至 84%，另外西北一套 120 万吨PTA 装置重启，华南一套250万吨PTA 装置停车检修，预计本周末重启。

需求端方面，聚酯负荷调整至89.4%，环比下滑 0.5%，江浙涤丝产销整体尚可，平均产销估算在100-110%，江浙终端开工率下降加速，现货已缺乏成交。

成本端方面，PTA 加工费下滑至250 元/吨附近，PXN调整至360 美元/吨附近，成本端支撑仍存。

综上，近期聚酯春检临近，需求端支撑有限，PTA 累库预期逐步兑现，但PTA加工费持续压缩，叠加装置降负增多，预计后市 PTA 价格存修复预期，PTA单边价格仍由成本端主导，尚存支撑，预计短期震荡运行，建议谨慎对待上方高度，注意推进止盈，关注原油价格和 PX 变动。

策略方面：建议谨慎对待上方高度，注意推进止盈。

【玻璃】

上一交易日，玻璃主力 05 收盘于 1825 元/吨，上涨4.46%。

供应方面仍然相对高位，开工产线增加 1 条至255 条，开工率83.69%。

库存方面，各地区增减不一，华北、华东累库较为明显，其余地区相对持平。

现货价格方面，参考华北地区价格折盘面价 1840 元/吨，近月 02 受到纯碱盘面带动，一方面仍有进一步生产原料补库预期，另一方面近月合约此前持续贴水状态有修复空间。但下游实际需求一般，多为贸易商补库带动。

另外由于“保交楼”、“三大工程”以及“住建部和金融监管总局日前联合印发通知”等政策信号，对未来房地产需求拉动仍有预期支撑。

预计短期内现货企稳，盘面或小幅反弹交易补库逻辑。短线可轻仓试多，中长线等待累库信号再次明确。春节前后波动较大，注意控制仓位风险。

策略方面：震荡调整，可短线试多，注意回调风险。