OPEC+新一轮减产及红海危机扩大下 原油月差走强

研报正文

【策略分析】

多单持有，关注区间上沿压力

美国柴油需求环比增加，带动整体周度油品需求环比增加。但汽柴油库存还是在增加。继续关注汽油表现，美国 EIA 原油库存超预期减少。

近期产油国发布挺价言论，OPEC+ 毕竟还是决定减产，供给有望收缩，地缘政治风险仍不可忽视，红海区域仍未平静，油轮公司 Hafnia 等停止了所有在红海南部的航运，英国石油巨头壳牌公司决定无限期暂停所有通过红海的船运，美国多艘商船在被也门胡塞武装击中，WTI 非商业净多持仓转而回落，但还未降至 12 月中旬的低点。虽然美国炼油装置受寒潮影响开工，美联储 3 月降息概率下降施压市场做多情绪，但在 OPEC+新一轮减产下及红海危机扩大下，原油月差走强，建议多单持有，关注区间上沿压力。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约 2403 合约上涨 0.30%至 569.6 元/吨，最低价在 562.1 元/吨，最高价在 572.0 元/吨，持仓量减少 2336 至 28883 手。

【基本面跟踪】

1 月 24 日凌晨，美国 API 数据显示，美国截至 1 月 19 日当周原油库存减少 667.4 万桶，预期为减少 300 万桶;汽油库存增加 718.3 万桶，预期为增加 220 万桶;精炼油库存减少 24.5 万桶，预期为减少 120 万桶。库欣原油库存减少 203.1 万桶，EIA 数据显示原油库存超预期大幅减少，但汽油库存超预期大幅增加。

供给端，OPEC 最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加 10 万桶/日，OPEC 12 月份原油产量环比增加 7.3 万桶/日至 2670 万桶/日，关注 OPEC 在 1 季度的减产情况。美国原油产量 1 月 12 日当周环比增加 10 万桶/日至 1330 万桶/日，处于历史最高位。

需求端，EIA 数据显示 1 月 12 日当周，汽油周度需求环比下降 0.67%至 826.9 万桶/日，四周平均需求在 855.0 万桶/日，较去年同期增加 3.89%;柴油周度需求环比上升 6.21%至 364.5 万桶/日，四周平均需求在 347.3 万桶/日，较去年同期减少 5.59%，柴油需求环比上升，带动整体周度油品需求环比上升 1.35%。但汽柴油库存还是在增加。

EIA 最新月报上调 2024 年全球原油需求增速 5 万桶/日至 139 万桶/日，预计 2025 年全球原油需求增速为 121 万桶/日。另外，EIA 认为 2024 年一季度全球石油库存平均减少 80 万桶/日。

OPEC 最新月报维持 2024 年全球原油需求增速在 225 万桶/日，预计 2025 年全球原油需求增速为 185 万桶/日。OPEC 最新月报显示主要由于尼日利亚产量环比增加 10 万桶/ 日，OPEC 12 月份原油产量环比增加 7.3 万桶/日至 2670 万桶/日。IEA 最新月报将 2024 年全球原油需求增速上调 14 万桶/日至 124 万桶/日。