铅价延续偏弱运行 碳酸锂矿端供给整体较为宽裕

研报正文

【沪铅】

周四沪铅主力 2403 合约期价高位调整，伦铅盘中先扬后抑。现货市场：上海市场驰宏铅 16380-16400 元/吨，对沪铅 2402 合约升水 10-30 元/吨;江浙市场金德铅 16380-16400 元 /吨，对沪铅 2402 合约升水 10-30 元/吨。

沪铅扭势回落，持货商出货积极性稍降，报价多以小升水，同时原生铅厂提货报价升水略降，再生铅铁水收窄，下游陆续减产放假，询价减少， SMM：截止至本周四，社会库存诶 4.35 万吨，较本周一减少 0.25 万吨。昨日 LME 库存 109575 吨，增加 1100 吨。

整体来看，LME 库存转增，伦铅高位调整，沪铅跟随承压回落。国内下游电池企业备货进入尾声，下周陆续减停产，需求下滑预期下铅价延续偏弱运行。

操作建议：空单持有

【碳酸锂】

周四碳酸锂期货价格震荡运行。现货市场无明显变动，SMM 电碳价格较昨日持平，工碳价格较昨日小幅上涨 100 元。SMM 口径下现货贴水近月 900 元/吨;原材料价格再度回落，矿端供给整体较为宽裕，且并未开启大规模减产，进口锂辉石价格下跌 10 美元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格无明显变动。注册仓单合计 14134 吨;2407 持仓 14.92 万手，近期广期所暂无匹配交割。

澳矿近期陆续公布的季报较为悲观，对市场情绪有所打压，但矿企并未对现有产能做出调整，矿价整体表现稳健，短期对锂价影响有限，可重点关注澳洲高成本矿企动态。基本面持续偏空，节前交投冷清，暂无明显扰动。盘面价格虽处于箱体下沿，但收敛三角已至末端，建议离场观望。

操作建议：观望