粕类：全球供需宽松格局延续 国内成交转差

研报正文

【现货市场】

昨日沿海油厂豆粕报价下调60元/吨，其中天津报价3370元/吨跌60元/吨，山东报价3340元/吨跌60元/吨，江苏报价3330元/吨跌60元/吨，广东报价3270元/吨跌60元/吨。

全国主要油厂豆粕成交13.74万吨，较上一交易日增加4.52万吨，其中现货成交13.74万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国125家油厂开机率下降至57.7%。

【基本面消息】

监测数据显示，截止到2024年第4周末，国内豆粕库存量为90.8万吨，较上周的88.0万吨增加2.8万吨，环比增加3.29%;合同量为275.5万吨，较上周的322.6万吨减少47.1万吨，环比下降14.61%。其中：沿海库存量为77.6万吨，较上周的77.2万吨增加0.4万吨，环比增加0.49%;合同量为234.1万吨，较上周的275.5万吨减少41.4万吨，环比下降15.02%。

布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四将阿根廷大豆产量预估上调约1%，至5,250万吨。交易商表示，天气预报显示，在经历了一段干旱期后，阿根廷将于下月初迎来降雨，有鉴于此，“我认为(产量预估)未来会有更大幅度的上调。

巴西大豆现货价格下跌，也给市场增添了压力。随着人们对巴西大豆产量的信心增强，巴西大豆现货基差水平大幅下降，这使得美国(大豆)竞争力下降。

咨询公司Safras周五公布，巴西2023/24年度大豆收割率达到9%，高于上年度同期的4.4%，亦超过五年同期均值6.4%。其中帕拉纳州大豆收割率达到15%，高于五年同期均值7.3%;马托格罗索州大豆收割率达到22%，高于五年同期均值17.6%。

【行情展望】

全球大供需偏宽松格局预计较难打破。巴西天气市进入尾声，目前收获前景光明，贴水下跌明显，而美豆出口疲软，持续压制美豆上方空间。近期阿根廷干旱引起市场关注，但暂未看到太大影响。

国内阶段性供应充足，大豆及豆粕库存仍在高位，近日成交开始好转，年前备货行情，对基差存在一定支撑。现货压力仍然较大，前期空单继续持有。

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