宏观情绪偏好 铜价维持震荡偏强格局

研报正文

消息面

1、几名美国民主党参议员致函鲍威尔要求美联储尽快降息以应对地产危机，称当前高息环境阻碍开发商建设，加剧了地产供应短缺，其次，前期抵押贷款利率较低的屋主不愿置换房屋，因其需要以更高的利率获得新的抵押贷款，许多美国家庭已无力承担高昂的房租并购置地产。

美国12月 JOLTS 职业空缺数意外升至三个月高位，录得 902.6 万，暗示就业市场当前仍保持健康，美国软着陆预期不断升温。国内方面，地产刺激新政不断出台，继广州以后，上海同步放开限购。

2、海外大型矿山停产及国内炼厂集中备货，铜精矿现货加工费TC 已经大幅下降至30美元/吨低位，部分炼厂已经降负荷生产，或对一季度国内精铜供应造成影响。国内库存虽有所累库，但属于季节性累库，国内铜库存仍处于低位，铜消费韧性较强，整体基本面对铜价有支撑。

3、产业方面：淡水河谷发布季报，去年第四季度铜产量为9.91 万吨，同比增长49.5%，去年全年产铜 32.66 万吨，同比增长 29%，并预计 2024 年铜指导产量为32-35.5 万吨。

4、上海金属网 1#电解铜报价 69100-69250 元/吨，均价 69175 元/吨，较上交易日上涨285元/吨，对沪铜 2402 合约报贴 10-升 20 元/吨。今早铜价走高，截止中午收盘沪铜主力合约上涨330元/吨，涨幅 0.48%。

今日现货市场交投较弱，下游需求较弱，现货流通有限，升水小幅上调，较昨日上涨 45 元/吨。盘中平水铜贴 10 元左右，好铜在平水上下听闻成交，湿法铜和差平水稀少。截止收盘，本网升水铜报平水-升 20 元/吨，平水铜报贴 10-平水/吨，差铜报贴50-贴30元/吨。

目前铜矿供应紧张引发市场对于精铜供应可能受扰的担忧对铜价有所支撑。但春节临近，消费依然偏弱，库存方面有小幅累库。宏观方面情绪略显偏好，铜价维持震荡偏强格局。后续关注美国议息会议及国内政策动向。