橡胶下方受供应支撑 价格震荡为主

研报正文

盘面:震荡偏弱。RU2405合约今日开13345，最高13350，最低13225，收13240，跌150或1.12%。NR2403合约开11020，最高11020，最低10860，收10905，跌115或1.04%。技术上，震荡。

供应：ANRPC最新发布的2023年12月报告预测，12月全球天胶产量料增9.1%至152.2万吨，较上月下降3.4%;天胶消费量料降3.2%至124.7万吨，较上月下降4.4%。2023年全球天胶产量料同比增加6.5%至1514.1万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增17.4%、中国降3.1%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降9.8%、科特迪瓦增16.5%、其他国家增5%。

进口：据中国合成橡胶工业协会2024年1月30日消息，2023年1-12月，我国共进口主要合成橡胶125.1万吨，与2022年同期相比增加14.0万吨，增幅13%。

库存：天然橡胶青岛保税区区内库存为13.62万吨，较上期减少了1.11万吨，降幅7.56%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.46万吨，较上期减少0.24万吨，降幅0.55%。青岛社会库存57.08(-1.35)万吨。截至2月2日，上期所天然橡胶库存209776(1925)吨，仓单196790(6030)吨。20号橡胶库存112594(908)吨，仓单103118(7058)吨。

下游：根截至2024年2月2日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为44.29%，较去年同期走高17.58%。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为67.36%，较去年同期走高33.27%。

据第一商用车网2024年2月3日消息，今年1月份，我国重卡市场销售约9.1万辆(开票口径，包含出口和新能源)，环比2023年12月上涨75%，比上年同期的4.9万辆大幅增长87%，净增长4.2万辆。

结论：海内外主产区临近供应淡季，叠加上游工厂的补库，原料价格坚挺，橡胶成本端支撑较强。但国内因近期到港口量增加，港口库存迎来小幅累库，下游需求也处于季节性淡季，供需驱动偏弱，但下方受供应支撑，预计价格震荡为主。