生猪节后需求惯性回落 沥青市场整体供需双弱

研报正文

【生猪】

逻辑：

周三，生猪2405合约震荡偏弱，收盘报价14365元/吨，较前一交易日结算价下跌205元/吨，跌幅1.41%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓38016手，空单持仓41146手，多空比0.92。据钢联数据，截至2月9日当周，外三元生猪出栏均重为121.74公斤，较前一周下跌0.32公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.35%，较前一周下降0.04个百分点。

因节后市场猪价存下跌预期，节前养殖场大猪集中出栏，无压栏增重情绪，生猪出栏均重有所走低。节后，养殖户陆续恢复出栏，生猪供应增加，加之屠企冻品库存位于近五年相对高位，限制猪价，此外，节后需求惯性回落，供需矛盾尚存，但期价较现货价格贴水较深，一定程度上限制下行空间。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或高抛低吸。

【沥青】

逻辑：

周三，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3681元/吨，较前一交易日结算价下跌47元/吨，跌幅1.26%。

受季节因素影响，沥青市场整体供需双弱，春节假期期间，沥青市场成交清冷，企业库存以及社会库存基本都处于累库的趋势，据钢联数据显示，截至2月19日，国内沥青社会库存为65.4万吨，较前一周增加6.4万吨，增幅10.85%;

企业库存为77.9万吨，较前一周增加14.7万吨，增幅23.26%。虽然国际原油价格重心上移，但国内沥青现货需求较为低迷，预计沥青期价短期或整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

【鸡蛋】

逻辑：

周三，鸡蛋期货主力合约JD2403收盘报价3195元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.56%。

鸡蛋现货价格保持稳定，节后鸡蛋库存连续下滑，但整体库存较节前偏高，据钢联数据显示，截至2月21日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.66天，流通环节库存可用天数为1.73天。

持仓方面，2月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2403合约多单持仓约2.69万手，空单持仓约2.91万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-0.22万手。此外，盘面来看，蛋价波幅减弱，下方支撑较为明显。综合来看，预计短期内蛋价低位震荡运行，后期关注养殖端的去库情况。

趋势观点：建议以观望为主。