棕榈油进入震荡行情 等待进一步驱动

研报正文

行情回顾：

现货市场：根据中国汇易统计的数据，上个交易日华南棕榈油现货价 7,540元/吨(-70)。

基本面情况：

【棕榈油】

高频数据显示马棕油2月出口较差：据马来西亚独立检验机构 AmSpec，马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为676949吨，较上月同期出口的828910吨减少18.33%。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2 月1-20日棕榈油出口量为765024吨，较上月同期出口的867828吨减少 11.85%。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为703589吨，较上月同期出口的728250吨减少3.4%。船运调查机构ITS数据显示，印尼1月棕榈油出口环比增长2.1%至213万吨。

春节期间马棕先涨后跌的走势主要受产地消息影响。首先是MPOB 1月报告整体中性偏多。马来西亚1月棕榈油产量为1402020吨，环比减少9.59%;出口为1350574吨，环比减少0.85%;进口为29494吨，环比减少26.38%;库存量为2019781吨，环比减少11.83%。

产量虽减幅缩小、不及市场预期，但出口量的减幅更小，体现了相对较好的出口需求，导致库存量超预期地减少了超11%，为马棕油带来利多消息。其次，2 月以来的出口显现疲软，利空棕油。

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为492654吨，较上月同期出口的514890吨减少4.3%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚 2月1-15日棕榈油出口量为500889吨，较上月同期出口的604474吨下降17.1%。

分析：

马来2月降水减少，马棕产量可能有所恢复;高频数据显示出口量表现较差，可能拖累棕油走势。国内棕油现货价格坚挺，下游成交一般，目前进入震荡行情，等待进一步驱动。