排产环比出现回升 沥青供应端存在一定压力

研报正文

一、行情回顾

沥青 2406 主力合约今日收出了一颗上影线 4 个点，下影线 0 个点，实体 23 个点的阳线，开盘价：3667，收盘价：3690，最高价：3694，最低价：3667，较上一交易日收盘涨 19 个点，涨幅0.52%。

二、消息面情况

1、Vortexa 数据显示，截至 2 月 23 日停靠至少 7 天的全球油轮运输量降至6,643 万桶。这是10月份以来的最低水平。较 2 月 16 日的 7,178 万桶减少 7.5%。

2、油轮业协会警告称油轮数量太少，2024 年将只有两艘新的超级油轮加入船队，这是近四十年来的最少数量，比本世纪平均水平低约 90%。但随着越来越多的船东开始避开红海南部，新运力的缺乏开始产生影响，运价飙升航程持续时间也在增加。

3、来自行业组织 UFIP 的数据显示，法国 1 月份成品油总交付量同比增长1%至440 万吨。航空燃油消费量的增加，以及 1 月初天气的变冷支撑了需求，而道路燃油销量继续下降。道路燃料的综合销量同比下降1.5%至 380 万立方米，比 2020 年 1 月大流行前的水平低 5.2%，这是道路燃料销量连续第七次同比下降。

三、基本面情况

供给方面，截至 2 月 21 日周内，国内沥青 81 家企业产能利用率为 23.2%，环比增加0.8 个百分点，主要华地区个别炼厂复产，带动整体产能利用率增加。根据隆众数据显示，2024 年 3 月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加 36 万吨，同比 3 月份实际产量下降 31.4 万吨，3 月炼厂排产计划环比出现一定回升。继续关注供应端变化。

库存端，截止 2024 年 2 月 19 日，国内 54 家沥青样本生产厂库库存共计 105.3 万吨，环比增加16.7万吨，76 家样本贸易商库存量共计 163.9 万吨，环比增加 14.1 万吨，沥青总体库存共计269.2 万吨。春节期间整体供需基本停滞，炼厂出货多以转移社会库，炼厂和社会库存均呈现累库，继续关注库存端变化。

需求端来看，截止 2024 年 2 月 21 日周内，内沥青样本企业厂家周度出货量共21.8 万吨，环比减少0.2万吨，较节前减少 6.9 万吨。当前市场交投平淡，叠加雨雪天气影响，物流运输尚未恢复，整体需求恢复情况还有待观察。继续关注需求端变化。

整体来看，上周沥青炼厂开工率小幅回升，库存整体压力有限，但 3 月排产环比出现回升，供应端存在一定压力，当前市场交投氛围仍较为清淡，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。