消费进入年内最差时期 猪价或偏弱运行

研报正文

【期货方面】

主力合约(LH2405)今日偏强震荡，日内最高价14830元/ 吨，最低价14650元/吨，收盘于14735元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价605元/吨。

【现货方面】

据涌益咨询数据显示，2月27日全国生猪出栏均价13.8 元/公斤，较昨日+0.09元/公斤。低价吸引部分地区二育进场，猪价窄幅调整。

【盘面逻辑】

05合约空头：①出栏量仍处高位;②年后需求淡季;③ 屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求少;05合约多头：①年前部分地区生猪提前出栏或导致3月出现小断档;② 低价或有二育抄底;③4月起生猪出栏量有望逐渐减少。

【后市展望】

春节已过，生猪消费进入年内最差时期，猪价或偏弱运行。中期来看，二季度猪价仍然存在上涨可能，主要原因在于：①市场降重继续进行，减缓后续销售压力;②潜在利好因素：低价二育或进场;③肥标猪价差仍在走阔，一旦猪价企稳或刺激养殖端压栏惜售;④从前期能繁母猪存栏量推算，二季度起生猪出栏量逐渐减少 。

【策略建议】

暂时观望