沪铝需求缓慢恢复中 锌价短线冲高

研报正文

【沪铝】

沪铝主力合约报收 18850 元/吨(截止昨日下午三点)，涨幅 0.27%。SMM 现货 A00 铝报均价 18850 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-40。铝期货仓单 58348 吨，较前一日减少 1628 吨。

LME 铝库存 582675 吨，上升 875 吨。华东贴 50-贴 10，华南升 30-升 50，中原贴 140-贴 100 。华东市场积极出货为主，需求缓慢恢复;华南市场观望氛围浓，逢低接货为主;中原市场积极出货为主，需求缓慢恢复。

几内亚罢工对于铝土矿的出口仍然存在不确定的影响，后续需持续关注。铝价预计震荡行情延续。国内参考运行区间：18300-19200 元/吨。LME-3M 参考运行区间：2150-2350 美元/吨。

【沪锌】

沪锌主力合约 2404 波动上行，收至 20670 元/吨。总持仓减少 7150 手至 23.23 万手。上期所期货库存减少 375 至 3.79 万吨。沪锌连续-连三价差缩窄至 150 元/吨。截至周二下午 15：00，伦锌小幅冲高，收至 2437.5 美元/吨。伦锌库存减少 0 至 26.86 万吨。

进出口方面，截至周二下午 15：00，铅锭沪伦比价收至 8.47，锌锭进口亏损缩窄 40 至 90 元/吨。现货方面，SMM0#锌锭均价涨 220 至 20640 元/吨。上海地区升贴水跌 5 至-15 元/吨，天津地区升贴水跌 15 至-5 元/吨，广东地区升贴水跌 25 至-25 元/吨。

上海市场，下游畏高慎采，贸易商交投为主。天津市场，北方环保限产再起，需求受限，成交一般。广东市场，现货相对宽松，下游压价接货。

总体来看，冶炼厂减产叠加以旧换新政策拉动消费预期，锌价短线冲高。然进口窗口开启进口锌锭流入，叠加矿山后续投产预期较多，中期情绪仍然偏空，短期向下乏力。主力运行区间参考：19900-20800 元/吨。