生猪集团化采购需求存支撑 棉花下方支撑仍在

研报正文

【生猪】

逻辑：

上周五，生猪2405合约先抑后扬，收盘报价14745元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.10%。

交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓38782手，空单持仓42876手，多空比0.90。据钢联数据，截至3月1日当周，外三元生猪出栏均重为121.8公斤，较前一周下跌0.03公斤;重点屠企冷冻猪肉库容率为24.25%，较前一周下降0.1个百分点。

养殖户陆续释放产能，生猪供应增加，加之屠企冻品库存位于近五年相对高位，限制猪价，但高校陆续开学、务工人员返岗，集团化采购需求存支撑，此外，近期部分养殖户二次育肥情绪升温，标猪压栏进行二育。预计生猪期价短期或宽幅震荡运行。趋势观点：建议以观望为主或高抛低吸。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16150元/吨，较前一交易日结算价下跌50元/吨，跌幅0.31%。

棉花现货价格悉数下滑，市场交投氛围平淡，需求恢复偏慢，抑制棉价上涨。持仓方面，3月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约38.15万手，空单持仓约38.81万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.66万手。

结合盘面来看，上周五棉价先跌后涨，且未破16000附近支撑，表明下方支撑仍在，预计短期内棉价宽幅震荡运行，关注终端需求恢复情况。趋势观点：建议以区间操作为主。

【沥青】

逻辑：

上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3686元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.08%。

受季节及天气因素影响，沥青市场整体供需双弱，春节假期至今，沥青市场成交清冷，企业库存以及社会库存基本都处于累库的趋势，且均处于相对高位，据钢联数据显示，截至2月26日，国内沥青社会库存为70.9万吨，较前一周增加5.5万吨，增幅8.41%;企业库存为84.6万吨，较前一周增加6.7万吨，增幅8.6%。

虽然国际原油价格重心上移，但国内沥青现货需求较为低迷，预计沥青期价短期或整理为主。趋势观点：建议以观望为主。