乙二醇供应端进口恢复较慢 尿素农需进入旺季政策风险仍存

研报正文

【短纤】

上一交易日，江浙直纺涤短工厂早盘报价维稳，半光1.4D 主流成交商谈7250-7500元/吨出厂或短送，下游按需采购。直纺涤短产销清淡，平均30%。装置方面，节后逐步复工至78.2%。

需求端，纯涤纱跟涨原料，现金流亏损在200元/吨附近，年后纱厂负荷逐步提升，库存较节前下滑。总体来看，短纤基本面矛盾不大，目前需求恢复偏慢，不过估值低位有支撑，单边跟随原料为主，利润有修复空间。

【乙二醇】

上一交易日，乙二醇内盘重心先跌后涨，基差走弱明显。夜盘乙二醇价格偏弱震荡，基差稍有走弱，本周现货商谈至05合约贴水10-12元/吨，下周现货商谈至05合约贴水2-4元/吨，3下商谈至05合约升水3-6元/吨。

早间开盘后，乙二醇内盘重心震荡下行，基差走弱明显，本周现货至05合约贴水14-15元/吨附近，临近交割市场商谈较少;下周现货基差走弱至05合约贴水10-14元/吨，3下期货基差走弱至05合约贴水4元/吨至平水附近，随后市场传闻部分装置检修或重启推迟，乙二醇盘面迅速上行，市场买气稍有提升，午后基差小幅回升，本周已无商谈听闻，下周现货商谈在05合约贴水10-12元/吨，3下在05合约平水至升水2元/吨附近。

美金方面，上午MEG外盘价格弱势，近期船货递盘在533-535美元/吨，报盘538-540美元/吨，商谈预计534-537美元，尾盘附近一单在544美元/吨成交。内外盘成交商谈区间分别在4559-4618元/吨、534-544美元/吨。

装置方面，沙特一套45万吨/年的乙二醇装置计划于3月中上旬前后重启，另一套45万吨/年及64万吨/年的装置短期暂无重启计划。宁波一套50万吨/年的乙二醇装置计划于本月末前后停车检修，预计停车时间10-15天。

需求端，聚酯开工86.6%，终端织造开工恢复至63%。总体来看，供应端进口恢复较慢，叠加国内部分装置逐步有检修预期，需求端聚酯提负预期偏好，乙二醇3月预计去库。乙二醇目前价格不高，逢低买入思路为主。

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格维持。江苏现货升水主力期货。国内开工相对稳定，一季度进口预期下调。下游沿海部分烯烃装置降负或检修，需求下降，传统下游节后逐步恢复。近期港口库存去化。进口供应低于预期，导致库存去化，价格企稳。

【尿素】

上一交易日尿素山东现货价格下调。最近一周尿素日均产量在18.28万吨，环比减少0.53万吨，同比增加2.17万吨。后期检修装置较少，日产量预期回升。国内农需进入旺季。工业需求节后复苏。12月出口量在34万吨，较前期下滑。近期企业库存去化，同比偏低。农需进入旺季，政策风险仍存，尿素宽幅震荡为主。