港口库存持续上升 铁矿石呈现供需双弱的格局

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 4 个点，下影线 14 个点，实体4.5 个的阳线，开盘价：877，收盘价：881.5，最高价：885.5，最低价：863，较上一交易日收盘跌 2 个点，跌幅0.23%。

二、消息面情况

1、全国人大代表，中国宝武太钢集团党委书记、董事长盛更红建议，充分发挥政府强力主导作用，整体开发整合区域资源，持续优化矿产资源出让方式，加快推进铁矿资源整合。有利于推动我国铁矿石资源产业形成集约、高效、绿色、安全的高质量发展格局。

2、据中钢协数据显示，2024 年 2 月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产 213.00 万吨，环比增长1.38%，同口径比去年同期下降 4.06%;生铁日产 187.79 万吨，环比下降 1.42%，同口径比去年同期下降6.23%;钢材日产206.50万吨，环比增长 4.03%，同口径比去年同期下降 8.62%。

3、截止 2 月 29 日，Mysteel 统计 247 家钢厂样本预计 2 月铁水产量总量环比上月减少392 万吨至6488万吨，全年累计同比减少 72 万吨，降幅 0.5%。据调研了解，3 月有 39 座高炉计划复产，有6 座高炉计划检修，考虑到目前钢厂利润及成材库存有一定压力，预计 3 月钢厂高炉铁水日均产量为 229-231 万吨/天。

4、Mysteel 全球发运数据显示，前两月非主流国家铁矿石发运量合计 4663.8 万吨,同比增28.8%。考虑到利比里亚新增产能项目的陆续提产，以及印度铁矿供应增速较为乐观，综合下来，Mysteel 预估一季度非主流国家铁矿石发运量将达到 7091.4 万吨，同比增加 20.7%,仍将保持较为充足。

三、基本面情况

供应方面，2 月 26 日-3 月 3 日澳洲巴西铁矿发运总量 2544.5 万吨，环比增加466.0 万吨。澳洲发运量1836.1万吨，环比增加 426.0 万吨，其中澳洲发往中国的量 1450.8 万吨，环比增加 417.8 万吨。

巴西发运量708.4万吨，环比增加 40.0 万吨。中国 45 港到港总量 2377 万吨，环比增加 346.4 万吨。本期全球铁矿发运有明显回升并创下年内新高，澳洲发运在天气影响结束后回升明显，巴西发运及非主流发运也均有增长，国内港口到货也有明显增加。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 3 月 1 日，45 港进口铁矿库存较节前环比增加 289.29 万吨至13892.68 万吨，日均疏港量环比增加 23.42 万吨至 293.07 万吨，港口库存连续十期累库，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，本周 247 家钢厂高炉开工率 75.19%，环比减少0.44%，同比减少5.88%;高炉炼铁产能利用率 83.34%，环比减少 0.25%，同比减少 3.81%;日均铁水产量222.86 万吨，环比减少0.66万吨，同比减少 11.5 万吨，日均铁水产量在连续六期增加后连续两期出现回落。

当前由于钢厂盈利状况不佳以及终端市场需求淡季，复产进度缓慢，铁水产量低于往年同期。据 mysteel 调研显示，3 月有39 座高炉计划复产，有 6 座高炉计划检修，预计 3 月钢厂高炉铁水日均产量为 229-231 万吨/天，钢厂铁水有望小幅回升但增量空间不大。继续关注需求端变化情况。

整体来看，本期全球铁矿发运和国内到港量均环比有所增加，港口库存持续上升，铁水产量环比回落，呈现供需双弱的格局。当前随着钢厂盈利率回升，3 月钢厂有复产预期但空间有限，短期铁矿维持震荡走势。后期继续关注需求端变化以及海外矿山供应情况。