宏观政策层面呈现偏宽松的基调 或对螺纹价格形成支撑

研报正文

一、行情回顾

螺纹 2405 主力合约今日收出了一颗上影线 23 个点，下影线 16 点，实体 2 个点的阴线，开盘价：3710，收盘价：3708，最高价：3733，最低价：3695，较上一交易日收盘涨 1 个点，涨幅0.03%。

二、消息面情况

1、3 月 5 日上午，十四届全国人大二次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告称，今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长 5%左右;城镇新增就业1200 万人以上，城镇调查失业率 5.5%左右;居民消费价格涨幅 3%左右;居民收入增长和经济增长同步;国际收支保持基本平衡;粮食产量 1.3 万亿斤以上;单位国内生产总值能耗降低 2.5%左右，生态环境质量持续改善。

2、3 月 5 日上午，十四届全国人大二次会议在人民大会堂开幕，国务院总理李强向大会作政府工作报告。政府工作报告称，适应新型城镇化发展趋势和房地产市场供求关系变化，加快构建房地产发展新模式。加大保障性住房建设和供给，完善商品房相关基础性制度，满足居民刚性住房需求和多样化改善性住房需求。

3、政府工作报告提出，要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，谨慎出台收缩性抑制性举措。强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强政策工具创新和协调配合。今年赤字率拟按 3%安排，赤字规模 4.06 万亿元;拟安排地方政府专项债券 3.9 万亿元。拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行 1 万亿元。

4、上周(2 月 26 日-3 月 3 日)，10 个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计159.04 万平方米，环比增长 80%;同比下降 45.1%，降幅有所收窄。同期，10 个重点城市二手房成交(签约)面积总计136.39万平方米，环比增 22.2%，同比降 37.7%。

三、基本面情况

供给方面，根据数据显示，上周全国螺纹产量环比回升 18.35 万吨至 210.29 万吨，同比减少35.82万吨，周产量在连续九周出现下降后出现回升，随着原料成本价格下降，钢厂利润有所改善，钢厂的生产意愿或将有所增加，但当前复产进度较往年偏慢。继续关注供应端变化。

库存方面，根据数据显示，上周螺纹社库环比增加79.61万吨至924.76万吨，厂库环比增加17.42万吨至352.31万吨，总库存环比增加 97.03 万吨至 1277.07 万吨。社会库存连续十二期出现累库，总库存连续十四期出现累库，库存增幅有所放缓。继续关注库存变化情况。

需求方面，根据数据显示，上周螺纹表观消费量环比增加 44.59 吨至 113.26 万吨，同比减少23.01万吨，需求在连续六期回落后连续两期有所回升，但当前下游工地复工进度偏慢，据百年建筑统计，截至3 月5日(农历正月廿五)，百年建筑调研全国 10094 个工地开复工率 62.9%，农历同比减少 13.6 个百分点;劳务上工率57.5%，农历同比下降 10.7 个百分点;资金到位率 44.7%，环比提升 3.1 个百分点。

工地开复工率及劳务上工率总体表现偏弱。两会政府工作报告提出要多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，政府工作报告指出从 2024 年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，且 2024 年先发行 1 万亿。今年发展主要预期目标GDP增长 5%左右，拟安排地方政府专项债券 3.9 万亿元、比上年增加 1000 亿元。整体看今年经济增速目标的设定与市场预期较为一致，对市场信心将形成一定提振。继续关注需求变化情况。

整体来看，上周螺纹周产量和表观消费量均有所回升，库存增幅收窄，当前市场需求复苏速度缓慢，但宏观政策层面呈现总体偏宽松的基调，或对螺纹价格形成支撑，短期螺纹呈现震荡走势。继续关注政策情况以及供需面的变化情况。