沪铅市场成交活跃度提升 锌价震荡偏强整理为主

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资讯

铅

1. 罗平锌电公告，公司2024年3月7日接到罗平县应急管理局下发的《停产通知》，原因是公司富乐铅锌矿安全生产许可证的有效期为 2021年3月7日至2024年3月6日，现已到期。

根据《安全生产法》、《安全生产许可证条例》等相关法律法规，从即日起停止一切生产活动，待办理延期手续报经同意后方可恢复生产。根据该停产通知，公司富乐铅锌矿从即日起停止一切生产活动。

2.3 月7日LME铅库存减少200吨，因高雄库存下降，其余所有地区库存数据均无波动，截至3月7日LME铅库存总计191600吨。

3.SMM 调研显示，截至3月7日，SMM铅锭五地库存总量6.48万吨，较2月29日增加0.52万吨，较3月4日增加0.41万吨。

锌

1.2024 年2月SMM中国精炼锌产量为50.25万吨，环比下降6.44万吨或环比下降11.36%，同比增加0.22%，1~2月累计产量106.9万吨，累计同比增加5.61%，略低预计值。其中2月国内锌合金产量为9.53万吨，环比下降1.435万吨。

2.3 月7日LME锌库存下滑2325吨，降幅主要来自新加坡仓库，新加坡仓库去库2300吨，巴生港仓库去库25吨，截至3月7日，LME锌库存总计272575吨。

3.SMM 调研显示，截至3月7日，SMM七地锌锭库存总量18.03万吨，较2月29日增加0.62万吨，较3月4日增加0.10万吨，国内库存录增。

投资策略

铅

上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.32%，沪铅主力合约较前日上涨0.12%，LME3个月铅期货收盘价(电子盘)较前日上涨1.88%。

春节期间湖南、河南地区多数中小规模原生铅炼厂以放假停产为主，上周产能陆续恢复，但受原料供给偏紧等因素影响，部分炼厂尚未完全恢复，内蒙古地区再生铅炼厂陆续恢复，开工率显著提升，废电瓶价格前期跟跌铅价，但贸易商对废电瓶市场价格接受度不高，随着炼厂原料库存逐渐消耗，废电瓶价格止跌回涨，为铅价提供支撑;下游来看，节后铅蓄电池企业积极复工，现货市场成交交易向好。

整体来看，下游开工陆续增加，市场成交活跃度提升，随着期现价差扩大，持货商交仓意愿较强，社会库存持续累积，对铅价形成一定的压制，考虑后续炼厂检修且下游采购提升，累库压力或将得到一定的缓解，短期铅价围绕万六关口震荡整理为主，关注原料端变动对铅价的影响。

锌

上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨1.21%，沪锌主力合约收涨1.30%，LME3个月锌期货收盘价(电子盘)较前日上涨 1.55%。上海地区锌锭升水较前日下跌5元/吨至-10元/吨;天津地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-60元/吨;广东地区锌锭升水较前日下跌15元/吨至-40元/吨。

原料端来看，国内锌精矿延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期;

下游消费来看，节后下游缓慢复产，整体不及去年，受两会影响，河北地区镀锌企业受到低程度波及，随着订单逐步恢复，压铸锌合金开工恢复至年前状态，陶瓷级氧化锌和饲料级氧化锌订单较差，开工尚在恢复中。

整体来看，美联储降息预期提升，有色金属减压，国内两会召开，市场预期向好，加之部分炼厂3月有检修计划，韩国YP公司宣布减产五分之一，大幅减产或减少今年锌市过剩量，提振锌价走势，短期锌价震荡偏强整理为主，继续冲高动力不足，关注消费实际兑现情况。