铅价上方压力仍较明显 碳酸锂市场博弈空间尤在

研报正文

【沪铅】

周四沪铅主力 2404 合约震荡重心略上抬，伦铅反弹。现货市场：上海市场驰宏铅 16045- 16065 元/吨，对沪铅 2403 合约升水 0-20 元/吨;江浙地区江铜、济金铅 16075-16095 元/吨，对沪铅 2403 合约升水 30-50 元/吨。

沪铅延续震荡上行态势，持货商随行报价，同时炼厂货源对 SMM1#铅多转向升水，但仓单货与厂提货仍有较大价差，下游采购倾向厂提货源，散单变化不大。SMM：截止至本周一社会库存为 6.48 万吨，较本周一增加 0.41 万吨，高于去年同期水平。LME 库存 191600 吨，减少 200 吨。

整体来看，美元收跌，铅价跟随金属板块重心上抬。但期现价差较大，持货商倾向交仓，且部分炼厂货源升水下调或扩贴水，下游倾向炼厂货源，社会库存续增，铅价上方压力仍较明显，难有大幅上涨驱动。

操作建议：观望

【碳酸锂】

周四碳酸锂期货价格震荡偏弱运行，现货价格小幅上涨。SMM 电碳价格较昨日上涨 1000 元/吨，工碳价格上涨 1500 元/吨。SMM 口径下现货贴水 04 合约 0.365 万元/吨;原材料价格受定价模式影响被动拉涨，澳洲锂辉石价格上涨 10 美元/吨至 1010 美元/吨，巴西矿价格上涨 0 美元/吨至 910 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格上涨 115 元/吨至 7565 元/ 吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格 0 元/吨至 2135 元/吨。仓单合计 13522 吨;2407 持仓 21.56 万手，最新交割匹配价格 11.03 万元/吨。

供给与需求的扰动预期均未落地，市场博弈空间尤在。但在进口规模大幅增长确定影响下，多头情绪略有缓和。现货市场成交尚未回暖，期现联动较弱，表明预期与现实依然存在矛盾，短期锂价仍在预期扰动影响下维持高位震荡。

操作建议：观望