PVC下游实际需求恢复仍不佳 行业高库存状态延续

研报正文

核心观点

一、市场概述

3 月 7 日，PVC 期货价格回调，报收 5882 元/吨，较上一交易日跌 0.78%，成交量 74 万手，环比提高 8 万手，持仓量 84 万手，环比提高 1 万手;现货方面，现货市场成交重心看低，华东地区电石法 PVC 五型报价在 5640-5750 元/吨，乙烯法 PVC 价格报价在 5950-6250 元/ 吨。

二、基本面情况

成本方面，电石价格出现上调，乌海地区电石价格小幅涨至 2800 元/吨，由于乌海地区有不定时限电情况出现，乌盟地区部分电石炉出现检修，陕西电石开工不稳定性增加，推涨电石价格。

供应方面，近期 PVC 行业仍维持高开工、高产量状态，从目前已经发布的检修计划来看，3 月份有甘肃银光、广东东曹、福建万华、湖北宜化的 PVC 装置检修，涉及产能 99 万吨/年，4 月份检修的装置将变多，预计涉及产能 344 万吨/年。

需求方面，尽管下游复工对需求改善有一定的作用，但制品工厂仍是刚需采购，缺乏大幅补库的意愿。

库存方面，截至 3 月 1 日，国内 PVC 社会库存 58.71 万吨，环比增加 1.66%，同比增加 10.03%，虽然下游逐步复工，但上游延续高供应状态，导致 PVC 库存仍在增加，后期需关注下游复工进度对行业库存变动的影响。

三、后市展望

短期 PVC 供应仍偏宽松，下游实际需求恢复仍不佳，行业高库存状态延续，PVC 价格向上驱动不强。