橡胶宏观政策继续支撑 塑料终端需求仍显弱势

研报正文

【橡胶】

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：13050 元/吨，泰烟三片：16400 元/吨，越南3L 标胶：12650 元/吨，20 号胶：11850 元/吨。合艾原料价格：烟片：76.49 泰铢/公斤，胶水：68.25 泰铢/公斤，杯胶：52.8 泰铢/公斤，生胶：72.9 泰铢/公斤。

市场分析：橡胶前高压力附近承压回调，符合预期。节后趋势性反弹触碰前高位置，关注主力 14000 元/吨附近或出现回调波动。供给面，全球橡胶供应逐渐过渡至淡季，供应量收缩的同时，原料价格高位。

宏观面看，虽然美国降息预期下降，但国内宏观政策继续支撑，需关注整体节后开工情况。节后权益市场和资本市场走势也较佳，国内政策陆续落实，对橡胶有提振作用。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。

操作建议：综上，关注主力前高压力，调整行情对待。

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 5670 元/吨，环比持平;乙烯法PVC 主流价格为5950 元/吨，环比持平;乙电价差为 280 元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业开工率环比略有降低，但仍在高位，供应表现充沛。需求方面，内需上 PVC 制品企业开工逐步恢复，需求上缓慢改善;出口方面放量表现良好，但印度发布质量控制通告，对 PVC 后续出口量或有一定影响。

库存方面，上周国内PVC 社会库存持续累库态势，且绝对值较高。政策方面，适逢两会召开，地产终端政策频出，给予利好政策支持。3 月 7 日期价回落，从基本面看，当前供需矛盾仍存，库存高企，下游开工缓慢改善，预计后期国内 PVC 市场预期延续震荡偏强运行为主。

操作建议：期价震荡偏强运行，关注 6000 一线压力。

【塑料】

现货信息：华北现货主流价 8210 元/吨，涨 10;华东现货主流价 8170 元/吨，持平;华南现货市场主流价 8300 元/吨，跌 20。

市场分析：原油高位震荡，原料端支撑仍存。供应端看，上周期聚乙烯企业平均产能利用率在 83.93%，环比-1.05%。装置方面，目前聚乙烯生产企业计划性检修装置较少，本周中韩石化等装置按计划开车，预计检修影响量在 3.52 万吨，较上周检修量减少，供应呈增长预期。

需求端看，农膜工厂采购力度有所加强，地膜需求有增加预期，缠绕膜延续刚需，新增订单跟进较缓，需求回升缓慢，虽期货市场偏强运行，但市场交投情绪无明显改善，成交难有明显放量，上行空间阻力较大。综合来看，整体供应压力增加，终端需求仍显弱势，后续继续关注塑料供需端变量关系。

操作建议：盘面短期延续偏弱震荡格局，上涨驱动不足，建议观望。