中东地区的紧张局势依然存在 原油需求复苏仍面临较大不确定性

研报正文

【重要资讯】

1. 诺瓦克：二季度进一步减产石油是基于目前的石油需求

俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯上周做出的第二季度进一步削减原油产量的决定是基于全球石油需求增长预期。诺瓦克接受采访时表示，“2024年，俄罗斯自愿将产量保持在每天950万桶。

鉴于目前的需求增长速度，决定在第二季度将日产量再削减47.1万桶。”尽管欧佩克+正在减产，但中东地区的紧张局势依然存在，亚洲地区的需求复苏仍面临较大不确定性，且来自欧佩克以外的石油供应正在增加。

2. 沙特计划在4月份减少对亚洲阿拉伯重质原油的供应

两名知情人士周一表示，由于油田维护，沙特阿美计划在4月份减少对亚洲长期客户的阿拉伯重质原油供应。其中一位消息人士称，沙特阿美将维持4月份其他原油等级的装载量。目前还不清楚阿拉伯重质原油供应将减少多少，以及哪个油田将被关闭进行维护。沙特阿美没有在办公时间以外立即回应置评请求。

【交易策略】

截至3月11日收盘：2024年4月WTI跌0.08报77.93美元/桶，跌幅0.10%;2024年5月布伦特原油涨0.13报82.21美元/桶，涨幅0.16%。中国原油期货SC主力2404收跌0.8元/桶，至611.1元/桶。

昨日夜盘油价先跌后涨，收复前一交易日跌势，SC主力夜盘收于617.1。上周油价冲高后回落，整体在偏高位置震荡。我们认为原油需求目前并不悲观，3月是美汽油需求的恢复阶段，成品油需求有一定支撑，这一点在数据上也得到支撑，美原油累库幅度缩小而汽油在持续去库。

我们认为3月原油面临的风险有二：其一是地缘，巴以之间矛盾虽然难以得到根除，但有望达成临时休战。当地缘局势出现缓和后，前期风险溢价将被逐步挤出，油价将面临回调风险;

其二是宏观，美国纽约社区银行股价出现连续大跌，市场对于去年银行危机重演的担忧加剧，多头资金受此影响或有一定避险情绪，近期黄金价格出现大幅上涨也是避险情绪上升的标志。因此整体来说我们建议3月多头需要注意防守。

策略上，节前我们建议SC主力540-560区间布局多单，当前我们建议节前多单逐步止盈。仍需强调的是，虽然我们认为短期油价面临回调风险，但仍不建议做空油价，从中长期角度来看，整体原油低库存与OPEC+减产仍将继续为油价提供支撑，而宏观经济软着陆预期加强及中美需求持续修复条件下，油价回调仍有布局多单价值。